欢迎来到调研放大镜，今天为大家带来的是奥比中光这家公司，我们先来了解一下这家公司是做什么的，我们通过主营构成分析可以清楚的看到：公司是全球领先的3D视觉感知技术方案提供商。

来源：九方智投APP

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看完了主营，我们来看看最近公司被机构的调研情况，根据公司公告可以看到在今年被机构密集调研32次，机构们究竟关注点在哪里？我们来扒一扒！

问1：公司作为A股3D视觉第一股，认为3D视觉到了爆发期了吗？目前公司3D视觉的应用有哪些？公司有哪些产品可以应用到元宇宙上？

答1：您好！公司把握2D视觉向3D视觉跃迁的时代契机，专注3D视觉感知技术研发，构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，通过“深度+广度”双向驱动，打造3D视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，实现公司3D视觉感知技术的全面协同发展。我们认为，3D视觉感知拥有诸多潜在的细分应用场景领域和需求增长爆发点，已逐渐步入大规模产业化前的重要发展阶段，行业面临良好市场机遇。

公司基于结构光技术的消费级3D视觉传感器，如Astra系列，可用于三维建模、骨架跟踪、手势识别等应用场景；公司算法类型中的骨架跟踪，可以基于3D视觉传感器采集到的人体深度图像或手部深度图像，对人体及手部骨架进行检测，并通过对多帧图像的骨架跟踪实现对人体姿势、手势的检测与跟踪识别。截至目前，公司产品已在生物识别、机器人、三维扫描（3D打印）、AIoT、消费电子等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。

近年来，公司持续推动3D视觉感知技术在三维扫描、三维重建等业务场景的市场拓展，基于3D视觉感知技术研发出的3D视觉传感器，可以实时采集人体、物体及空间的完整三维数据，配合公司自研的AI算法可以生成高精度的人、物、空间的三维模型，进一步实现三维重建、骨架跟踪、AR交互等应用，可以为元宇宙应用提供数字人、虚拟空间模型、数字孪生等内容。

评1：一般来说，行业都分上中下游，一般上中游毛利率都远远高于下游产业链的利润，所以公司基本处于中上游的产业链，业绩毛利率有充足的保障，此外公司的优势还体现在拥有最全面的系统级理解能力，在深入了解客户需求的情况下，整合上游产业链资源组装成定制化的核心元器件，更好的适配下游的应用场景，从而助推客户更好的运用3D视觉感知来实现智能化，同时可以适配更广的范围去服务千行百业。

问2：目前市场上普遍认为消费电子是3D视觉市场扩容的重要推动力，请问公司在这个领域有什么具体产品或客户案例吗？

答2：您好！公司的技术可以应用于手机等消费电子智能硬件终端。作为行业领先的3D视觉感知整体技术方案提供商，公司广泛布局结构光、iToF、双目、dToF在内的全领域技术路线，并具备底层智能视觉芯片与算法的自研能力及模组方案的规模化量产能力。

近年来，公司陆续与包括OPPO、魅族等在内的消费电子客户合作：2018年，公司为OPPO旗舰手机Find X开发定制前置结构光传感器，全球销量超百万台，助力其实现3D人脸识别、3D刷脸支付、3D个性美颜等功能；2020年，公司为魅族旗舰手机17 Pro提供ToF系统解决方案；2021年，公司为魅族5G旗舰新机18 Pro提供ToF一站式量产方案，通过软硬件相融合，辅助摄像头实现精准的深感对焦，手机渐进式拍照背景虚化、实时低功耗的视频背景虚化，以及精准的AR体验。

公司将手机、电视等消费电子应用领域作为中长期业务布局发展，近年来与行业多家品牌厂商保持紧密的技术预研合作，持续探索3D视觉感知技术在PAD、电视、电脑等消费电子方向的应用。

评：2公司3D视觉感知行业属于新兴行业，可以说在行业内是“相爱相杀”的格局，特别是在消费级场景中被广泛应用，处于快速发展阶段，尚未形成稳定的竞争格局，偏向于竞合关系，既有部分竞争关系也有潜在的合作关系，多数企业根据自身技术优势和产品需求进行业务布局。如苹果、华为、三星将3D视觉感知技术应用于手机等终端产品来增强产品的智能化；与微软合作Kinect3D视觉传感器。

问3：针对机器人业务方向，公司在大模型及智能算法上有哪些研究？

答3：您好！机器人业务方向是公司近年及未来重点布局和发展的重要战略方向之一。

公司于今年7月初发布定增预案，拟搭建机器人视觉产业技术中台，其中，“AI视觉感知和多模态交互大模型”旨在为机器人赋予智能化的“机器人之眼”，让机器人在“看到世界”的基础上进一步“看懂世界”。

一方面，针对当前机器人视觉复杂场景应用痛点问题，公司研发抗强

光、大HDR、抗雨雾、抗高温高湿工业级等智能视觉算法，以实现机器人视觉传感器在室内外复杂场景下的大范围、高精度、高可靠性等性能；另一方面，公司将研发多模态视觉大模型（机器人视觉GPT，Robot Vision GPT），同时利用机器人视觉GPT技术应用于机器人自主移动/驾驶的全套算法（避障、导航、定位、建图、识别），实现各类视觉算法的智能化。

未来公司通过大模型及智能算法的研发，结合机器人视觉传感器，将形成自主移动定位导航和避障的完整产品方案，为全产业下游客户提供全方位能力平台及系列化产品方案。感谢您对公司的关注与支持！

评：公司多赛道布局，打开未来成长空间，未来随着消费电子和汽车自动驾驶的增长，将会带动结构光、ToF和Lidar技术的市场占比进一步提升。同时在全球算力算法大力提升的背景下，催使AI+机器人领域快速迭代更新，将有望在机器人端产生爆发式的增量市场。

关于研报和调研纪要的亮点，我们已经都看完了，我们最后来总结梳理一下，这家通过调研维度指数来看看公司的核心亮点和逻辑：

1.3D视觉龙头，消费电子、机器人、智能驾驶等随着智能终端进一步普及，3D传感器将持续景气。

2.多元布局，赋能千行百业，已布局生物识别、AIOT、工业视觉、智能门锁、消费电子等领域。

3.先发优势，3D视觉传感器生产工艺复杂，量产难度高，与龙头客户合作开发，形成了明显的先发优势。优先选择成熟产品实现大规模量产。

最后通过分析我们给公司打出如下的调研维度指数：

公司知名度：★★★

行业景气度：★★★★

题材热度：★★★★

我们经常会看到某家上市公司公告接受诸多机构调研，大家有没有想过机构为什么要调研？主要有以下三个核心逻辑：

1.了解公司管理层

一个公司和管理层如何，将直接影响公司未来的发展状况，如果管理层不够优秀，那么你长期持有它，显然就是埋下了一个随时会引爆的地雷，只有足够优秀的管理层才能让你长时间的持有公司的股票，了解管理层的直接方法就是去公司与管理层沟通，见过董事长董秘，一起聊过天，自然就对管理层有一个直观的认识。

2.近距离观察公司

只有去了公司或者做了线上调研，投资者才清楚公司的具体动作和运营情况，了解到公司对行业未来的看法，对竞争对手的优点与缺点的分析，这些都只有通过调研来了解，单纯从K线是很难深刻理解的。

3.近期热点跟踪

机构往往调研的是近期的市场热点，比如某些科技公司的颠覆性新技术、又比如业绩的拐点，这些往往是市场最活跃的热钱追捧的方向，往往会更具备爆发力。

从K线图走出来，把股票从一纸图表变得贴近现实，重新回到现实中来，这投资股票最核心的出发点，机构调研提出的问题往往是尖锐的，重要的，一针见血的，调研就是从现实出发，一切从现实的角度来考虑问题，来研究公司，公司是现实的，股票就是现实的。

所以我们的栏目就是要从公司知名度、行业景气度、题材热度这三个维度出发，有些是从行业景气度业绩角度，有些是从市场热点中帮大家挖掘出一些短期或者中期比较有潜力的上市公司。

参考资料：

20240515-东吴证券-奥比中光-688322-3D视觉感知龙头，新场景落地拉动增长

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