摘要：消费电子业务稳健增长，2025年开启人形机器人代工元年。

看点一、AI有望带动结构件业务成长。

看点二、车载业务持续成长放量。

看点三、公司25年开始整机组装积极布局人形机器人。

看点四、拥抱大客户，共同成长。

今天和大家讲解一只消费电子结构件龙头-蓝思科技。

正文

看点一、AI有望带动结构件业务成长。

苹果发布AppleIntelligence重新定义端侧AI体验，看好跨应用能力和注重隐私保护，AI有望带动消费电子创新和换机周期。
AppleIntelligence为iPhone、iPad和Mac引入强大的生成式模型：1）理解和创造语言的全新能力：让用户能在几乎任何场景下对文本进行改写、校对和摘要，包括邮件、备忘录、Pages文稿和各类第三方app。2）强大的图像功能：用户可在数秒间创作出有趣的图像，且有动画、插画、手绘三种样式可以选择。3）照片新功能让用户更得心应手：查找照片和视频变得更加便捷，用户可直接使用日常语言查找特定的照片，也能在视频片段中查找特定情景，可以直接跳转至视频中的相关片段处。

凭借深刻的人机交互理解、强大的芯片自研能力和硬件创新能力和领先的软件系统优化能力，苹果推动了消费电子硬件平台本地AI功能的落地，用于改善硬件性能和提升用户使用体验。

公司为苹果玻璃面板核心供应商，2024.10.23苹果公司首席运营官杰夫·威廉姆斯参观了蓝思科技位于长沙的工厂，在蓝思科技董事长周群飞的陪同下，考察了iPhone后盖玻璃组装产线及生产基地。蓝思科技作为苹果玻璃面板的核心供应商，与苹果合作已有18年，其产品质量和技术能力在供应链中具有重要地位。

看点二、车载业务持续成长放量。

根据Canalys报告，随着视觉算法推广提升实际应用体验，以及感知决策硬件成本下降，推动L2+高阶驾驶辅助系统(ADAS)加速落地。预计到2025-2026年，城市导航辅助驾驶系统(NOA)预计将快速下探至15万元以下的市场。中国市场智能座舱的渗透率自2022年稳步提升，2023年达到66%，预计在2025年达到80%。

看点三、公司25年开始整机组装积极布局人形机器人。

2025年，人形机器人行业迎来密集催化期，技术突破与商业化应用的进程加速推进。特斯拉计划推出Optimus人形机器人量产版本，标志着人形机器人从概念验证迈向实际应用。

在2025年国际消费电子展（CES）上，多家领先企业将展示人形机器人新产品和技术，涵盖家庭服务、医疗护理和智能交互等领域，成为行业发展的重要展示窗口。同时，英伟达宣布推出专为人形机器人设计的紧凑型计算机JetsonThor，以提供高效的AI训练工具，进一步推动机器人技术和应用的进步。这些关键事件的集中爆发将成为行业发展的重要催化剂，为技术革新和商业化应用注入强劲动力。

2028年前，全能型机器人以Lv1为主，市场规模约20至50亿元；2035年前进入Lv2阶段，市场规模提升至50至500亿元；2040年前进入Lv3阶段，市场规模达1千至3千亿元；2045年前达到Lv4水平，市场规模5千至1万亿元；2045年后全面实现Lv5，市场规模达10万亿元级别，行业渗透率显著提升。

公司近年来积极布局人形机器人领域，依托其在触控模组、显示模组、新材料及精密结构件制造方面的技术优势，开展与国内外头部人形机器人企业的合作，重点研发人形机器人所需的关节、躯干及面罩等核心零部件。

公司已实现关节电机的批量生产，并计划于2025年启动人形机器人整机组装和规模化量产，以实现商业化落地。此外，公司通过旗下智能机器人子公司积累的技术与经验，进一步拓展人形机器人产业链布局，推动产品集成和生态闭环的形成，有望在未来人形机器人市场竞争中占据有利地位。

看点四、拥抱大客户，共同成长。

公司在消费电子、新能源汽车领域深耕多年，拥有优质、丰富、稳定的国内外知名品牌客户。公司是手机精密玻璃防护屏的开创者，全球消费电子及智能汽车外观结构功能件及模组领域的创新者。公司客户包括苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo、荣耀、谷歌、Meta，特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪等知名企业。公司凭借行业知名度和技术积累，不断拓展合作并吸引新客户，丰富资源和产品结构。同时，在海外建立研发和生产基地，以更好地满足客户需求。

风险提示：

消费电子需求不及预期：消费电子创新不及预期：新能源车价格压力影响供应商盈利能力：下游产品推出节奏不及预期：地缘政治风险&客户集中度高风险：

参考资料：

20250119-天风证券-蓝思科技-300433-结构件龙头垂直整合布局成效显著，新业务加速放量

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