8 月21 日，同花顺发布2026 年半年度报告：2026H1 实现营业收入26.46 亿元，同比+48.68%；归母净利润9.52 亿元，同比+89.76%；经营活动产生的现金流量净额22.19 亿元，同比+94.51%。单Q2，实现营业收入15.92 亿元，同比+54.40%；归母净利润6.96 亿元，同比+82.55%。

评论：

市场活跃驱动增长，广告与增值服务共振放量。分业务看，广告及互联网推广服务增速领先，上半年实现收入10.62 亿元，同比+65.77%，主要受益于市场交投活跃带动流量增长及客户结构拓展；增值电信业务实现收入12.69 亿元，同比+47.56%，主要系市场活跃度提升背景下投资者对专业金融信息服务需求释放；软件销售及维护实现收入1.30 亿元，同比+17.18%；基金销售及其他业务实现收入1.85 亿元，同比+9.95%，财富管理业务保持稳健发展态势。盈利能力方面，公司广告及互联网推广服务毛利率达93.65%，增值电信业务毛利率86.81%，高毛利业务占比提升叠加费用管控，推动利润增速跑赢收入增速。

AI 与主业融合纵深推进，产品智能化升级构筑新动能。公司持续推进"AI+金融信息服务"一体化平台建设，26H1 研发投入6.59 亿元，同比+13.50%，重点开展金融大模型训练推理、多模态理解及专业知识建模等方向的技术研发，并进一步完善面向金融场景的智能体运行与治理框架。分客户类型看，个人端：

公司推动"问财"由自然语言问答工具向智能投研Agent 升级，应用场景覆盖市场研究、盘中跟踪、盘后复盘、公告解读及组合分析等环节，投研服务链条日趋完整；机构端：公司推出大模型金融数据工具iFinD MCP，通过标准化接口将iFinD 投研数据能力接入客户本地AI 环境，丰富数据服务交付模式。

现金流与分红双优，股东回报持续加码。公司上半年经营活动现金流量净额22.19 亿元，同比增加94.51%，收入回款质量及盈利含金量较高。竞争优势方面，机构端已覆盖国内90%以上的证券公司，个人端用户基础庞大且活跃，叠加三十余年积累的覆盖行情、资讯、公告、财务及产业链的高质量金融数据资源，公司竞争壁垒持续巩固。股东回报方面，完成2025 年度每10 股派51 元、合计27.42 亿元的现金分红及每10 股转增4 股，并推出中期分红预案每10 股派2.00 元，分红机制趋于常态化，彰显管理层对股东回报的重视及对公司长期发展的信心。

投资建议：公司AI 技术落地成效显著，广告与增值服务业务增长动能强劲，现金流与盈利质量优异。考虑到资本市场交投活跃度维持高位及AI 产品持续放量，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028 年营业收入为76.66/93.07/116.11亿元（前值为73.29/86.73/107.23 亿元）归母净利润分别为37.18/45.37/58.17 亿元（前值为37.01/43.98/57.53 亿元），维持“推荐”评级。

风险提示：金融市场交易量波动；互联网金融政策存在不确定性；大模型应用落地不及预期。