公司2026H1 业绩快速增长。公司2026H1 营收74.63 亿元，同比+76%；实现归母净利润9.84 亿元，同比+103%；毛利率为23.91%，同比-1.14pct、净利率为13.37%，同比+1.74pct。公司2026Q2 营收41.01 亿元，同比+83%、环比+22%；归母净利润5.03 亿元，同比+98%、环比+5%；毛利率23.61%，同比-1.89pct、环比-0.67pct；净利率12.49%，同比+0.79pct、环比-1.94pct。

公司电池化学品业务快速发展。公司2026H1 电池化学品业务营收57.51 亿元，同比+104%，毛利率15.32%，同比+5.61pct。我们估计2026H1 公司电解液出货量超21 万吨，同比+69%。公司湖南福邦新型锂盐项目、淮安添加剂项目稳步推进，扩大LiFSI 以及添加剂产能规模，丰富产品矩阵。公司合营企业石磊氟材料，一方面实施现有装置技改扩产，另一方面规划建设宜都基地，进一步夯实核心锂盐自供能力。

AI、半导体等新兴领域蓬勃发展，助推公司电子化学品业务快速增长。公司2026H1 电子信息化学品业务营收9.56 亿元，同比+41%，毛利率51.68%，同比+3.86pct。电容化学品方面，公司深耕电容器化学品三十余年，目前具备年产能4.33 万吨，在建产能3.2 万吨，全球市占率50%左右，有望充分受益AI 发展驱动的高端电容化学品需求激增。半导体化学品方面，公司推出半导体冷却液、半导体清洗液以及蚀刻液等产品，其中部分产品已在全球主要半导体客户中量产使用，并在逐步放量。

公司有机氟化学品业务逐步强化高端产品布局。2026H1 公司有机氟化学品业务营收7.08 亿元，同比-2%，毛利率55.87%，同比-6.93pct。公司聚焦高端氟精细化学品与高性能氟材料，持续推动产能升级、研发成果转化与产业链延伸。公司不断优化产品结构，抵减一代产品销售下降带来的影响，并稳步推进海德福高端氟聚合物产能建设，强化海德福与海斯福产业链协同。

风险提示：下游需求不及预期；新品开拓不及预期；市场竞争加剧。

投资建议：我们预计公司2026-2028 年实现归母净利润22.25/29.17/35.71亿元，同比+103%/+31%/+22%，EPS 分别为2.95/3.87/4.74 元，动态PE 为21.6/16.4/13.4 倍，维持“优于大市”评级。