事件：根据通信世界网、C114、飞象网等多家通信专业网站报道，近期于美国里诺举行的3GPP 例行会议上，5G 非独立组网（NSA）核心标准部分已经冻结，本次冻结的是RAN2 版本，而更为重要的RAN1 版本将于12 月18 日~21 日在葡萄牙里斯本举行的RAN 全会上正式公布。

招商点评：

1、非独立组网标准如期冻结，5G 有望迎来主题密集催化期近日，在美国里诺举行的3GPP 例行会议上，5G 非独立组网（NSA）第一版本获得冻结，据悉，此次会议从11 月27 日到12 月1 日，包括RAN1#91，RAN2#100，RAN3#98，RAN4#85，SA2#124 等会议。本次冻结的属于RAN2 版本，而我们通常所说的5G 非独立组网正式标准将于本月18 日至21 日在葡萄牙里斯本举行的3GPP RAN 第78 次全会上正式发布。里诺会议上相关标准的确立预示着5G非独立组网标准将按时发布，全球5G 发展将按照3GPP 时间表稳步推进，全球通信产业正迎接5G 新时代的到来。

从2017 年年底到2018 年三季度，5G 板块将受益密集的事件催化，并驱动行业主题持续发酵。从3GPP 制定的5G 标准发展时间表来看，今年12 月份将完成5G 非独立组网（NSA）标准的功能性制定，并于2018 年1 季度完成一阶段标准的正式冻结。5G 独立组网（SA）标准将于2018 年6 月份实现功能性部分的冻结，并于第三季度完成整体标准的冻结，届时5G 全球标准的第一版本将正式确定。此次非独立组网标准是5G 第一个版本制定过程中的里程碑，具备重要意义，但最为关键的将是明年6 月的独立组网标准冻结。

2、不同运营商组网方式的选择受制多因素，我国将更关注独立组网进展5G NR 架构演进分为非独立组网和独立组网两个阶段。对比两种组网方式，非独立组网主要针对eMBB 场景应用需求，其优点在于依托原有4G 核心网的资源，只需部署5G 接入网来提高空口传输能力，使得建设周期短，资本开支少，网络部署灵活性好；其缺点在于需要与4G 网络进行流程复杂的互操作。因此适用于5G 部署前期部分运营商在5G 上的先发需求。

不同运营商在非独立组网（NSA）和独立组网（SA）的选择上主要受制三个因素影响：

1） 现网LTE 的经济效益，非独立组网相比独立组网初期投资较低；2） 对网络品质的要求，如果将5G 定位为万物互联的承载，则会考虑独立组网来全新建网；

3） 频谱分配，如果分配为高频，则全覆盖成本过高，可能会考虑先非独立组网，再逐步升级。

此次非独立组网标准的冻结，主要为日韩的5G 热点网络建设提供产业化基础，韩国2018 年昌平冬奥会以及日本2020 年的东京奥运会将会在核心场馆区域以非独立组网技术建设5G。并且，美国运营商Verizon 近期宣布在28G 毫米波技术测试进展顺利。

目前来看，非独立组网技术将主要应用于日韩和北美，中国厂商虽然技术具备领先优势，但我们认为这些地区在早期的5G建网过程中会更倾向于诺基亚、爱立信、三星等欧美、日韩的设备商。

我们国家来看，独立组网技术的成熟将更为重要，目前正由政府主导、中国移动主推，因此，我们认为独立组网标准的冻结和产业链技术的成熟，将是影响我国5G 建设预期和产业链发展的关键，建议明年密切关注。

3、非独立组网方式有助于快速部署，同时受制长期演进约束这次冻结的5G 非独立组网（NSA）标准，沿用4G 核心网（EPC），以4G 作为控制面的锚点，采用LTE 与 5G NR 双连接的方式，利用现有的LTE 网络部署5G，以满足领先运营商快速实现5G 覆盖的需求。对于NSA 具体的网络部署，可选择共站部署和非共站部署两种方式。

对于非独立组网标准，其主要包含三大技术路径：1）Option3 /3a；2）Option7/7a；3）Option4/4a。三种方式各具特点：

1） Option3/3a：优势在于不必新增5G 核心网，利用运营商现有4G 网络基础设施快速部署5G，抢占覆盖和热点；缺点在于5G 信令全走4G 通道，4G 核心网可能出现信令过载的风险。因此该方案主要解决初期的5G覆盖，且主要面向eMBB场景。

2） Option7/7a：优势在于该阶段使用了5G 核心网，解决了核心网信令过载的风险，主要面向解决5G 容量需求，针对eMBB 场景。

3） Option4/4a：相比于前两种方案，该方案能够全面支撑5G 三大应用场景。

由于三种方式的不同特点，在5G 非独立组网可能依照Option3/3a-Option7/7a-Option4/4a 的顺序演进。

4、中国力量逐渐崛起，国家政策助力我国通信产业角逐5G 全球话语权根据媒体的报道，在此次3GPP 的5G 标准制定过程中，中国通信企业的提案占全部提案的40%，中国专家也占各5G 工作组的比重显著提升，例如在RAN1，作为定义5G物理层的工作组，华人专家占比60%，服务于中国通信企业的中外专家占专家总数的40%。虽然，在RAN2 的100 次会议的最后庆祝仪式上邀请的15 年资历以上的代表只有一个中国人，但因为中国的通信产业人才更加年轻，未来更具备发展潜力。

此外，在技术层面上，一方面以华为、中兴通讯、中国移动为代表的中国企业在全球5G 标准制定中扮演者越来越重要的角色，早在2016 年底华为主推的Polar 码成为5GeMBB（增强移动宽带）场景的控制信道编码方案；另一方面，在国际标准组织中，核心管理席位也越来越多的出现中国人的身影，今年8 月，中兴通讯专家高音女士当选为3GPP RAN3 首位女副主席。

在政策方面，我国也在持续推进5G 发展，抢占全球话语权。近期，工信部发布5G 系统在3000MHz~5000MHz 频段（中频段）内的频率使用规划，我国成为国际上率先发布5G 系统在中频段内频率使用规划的国家。除此以外，工信部还积极推动我国5G 进入第三阶段研发试验。在刚刚完成的第二阶段5G 测试中，华为、中兴5G 测试内容和结果指标引领全球通信设备商。

相比于第二阶段测试，第三阶段测试将基于3GPP 5G 标准版本研发5G 预商用产品，并开展多基站组网测试，并争取在5G 标准确立时推出预商用的产品。我们认为，我国通信产业在经历了2Ｇ时期的落后，3G/4G 时期的追赶，到5G 时期有望实现全球引领。

在此过程中，国家政策也将助力我国通信产业角逐5G 全球话语权。

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风险提示： 5G 推进不达预期，运营商资本开支不达预期，行业需求不济预期，产业链发展进程不及预期