行业近况

行情回顾:过去一周医药板块指数上涨4.37%,上证综指上涨2.87%,深证成指上涨3.95%,创业板指上涨4.11%,板块涨幅前三分别是花园生物(+61.13%)、凯利泰(+61.05%)、北陆药业(+53.51%),跌幅前三分别是北大医药(-17.42%)、江中药业(-7.02%)、常山药业(-5.35%)。

行业动态:CFDA 整肃药物临床数据造假,涉及103 家上市公司:7 月22 日,CFDA 发布了《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告(2015 年第117 号)》,该消息引起行业巨大震动,此次自查涉及到国内103 家医药上市公司,占医药股上市公司总数将近一半。

评论

上周指数站稳4,000 点,市场乐观情绪回暖。虽然现在指数企稳,但证金公司退出、IPO 重启的传闻对市场也造成了一定的波动,说明市场信心还比较脆弱。A 股的整体市盈率已经明显下降,加之政府出台一系列规避金融不稳定的措施,预计市场会逐步趋于稳定。与此同时,医药板块已体现出相对较高的性价比。目前投资者对宏观、策略的关注度较高,对具体的行业和公司兴趣可能不大,我们建议主要结合基本面情况寻找中报业绩优秀的公司,同时跟踪国企改革、互联网等可持续的主题:1)业绩稳定的行业龙头:恒瑞医药,华海药业,天士力,葵花药业,尔康制药,长春高新,爱尔眼科。2)国企改革:云南白药,同仁堂。3)估值洼地:华润三九,昆药集团,上海凯宝,丽珠集团,华兰生物,东阿阿胶,香雪制药,中恒集团。4)“互联网+”:乐普医疗,益佰制药,红日药业,片仔癀,以岭药业,一心堂。

上周港股医药仍以调整为主。我们对后市医药股的表现继续看好,主要原因是:未来内地将成立更多可投资港股的基金,另外资金的流入有望使港股估值得到重估。目前海外投资者对医药股普遍仍比较谨慎,H 股医药在具有良好基本面的情况下估值较低。我们继续推荐石药集团,中国生物制药,国药控股,同仁堂国药,丽珠医药。

风险

医保控费,药品降价,反商业贿赂。