核心要点

行情回顾

1、通信服务板块本周上涨2.05%，略低于沪深300指数的2.37%，在131个板块中排名第42位，周内板块单日排名多在50名以内，走势相对平稳。

2、板块本周主力资金净流出11.00亿元，资金呈持续外流态势。然而，8月15日出现了6499.46万元的资金净流入，显示出资金流出趋势有所放缓。

3、板块内个股表现分化，北纬科技以41.12%的涨幅领涨，世纪鼎利、*ST亿通等个股涨幅突出；恒信东方周跌幅达21.45%，中嘉博创、蜂助手等个股表现不佳。

4、截至8月15日，通信服务板块市盈率（TTM）为23.33倍，处于历史中位水平；市净率（MRQ）为2.64倍，略低于历史平均水平。当前板块估值处于合理区间。

宏观解读

1、2025年上半年，中国电信实现营业收入2694亿元，同比增长1.3%；净利润230亿元，同比增长5.5%。

2、2025年上半年，中国电信的战略新兴业务收入保持较快增长，其中天翼云收入达到573亿元；安全收入达到91亿元，同比增长18.2%；视联网收入同比增长46.2%，卫星收入同比增长20.5%，量子收入同比增长171.1%。

3、中国电信、中国移动和中国联通均聚焦人工智能赛道。中国电信以第一科技“息壤”为核心，构建完成智能云体系，提供“算力+平台+数据+模型+应用”一体化服务。

行业要闻

1、中国电信董事会决定2025年继续派发中期股息，以现金方式分配的利润为上半年公司股东应占利润的72%，即每股0.1812元（含税），同比增长8.4%。

投资建议

1、关注AI算力基础设施投资机会：随着人工智能的持续发展，通信服务行业迎来了新的增长点。通信运营商积极推进人工智能领域布局，推动数字经济发展。与此同时，AI算力需求的快速增长带动了通信基础设施的升级，包括光模块、服务器、数据中心等。投资者可关注在AI算力基础设施领域具有领先优势的企业，如具备光模块、服务器、数据中心建设能力的公司。这些企业有望受益于行业的高景气度，业绩有望持续增长。

2、布局通信行业估值修复机会：当前通信服务板块估值处于历史低位，具有修复空间。通信运营商持续派发现金股息，体现出稳健的财务状况和对股东回报的重视。投资者可关注通信行业龙头企业的估值修复机会，逢低布局，获取长期稳健收益。同时，应关注行业政策支持和5G建设持续推进带来的机遇，重点关注在新兴业务领域有突破的运营商。

风险提示

通信行业可能面临市场竞争加剧、技术迭代风险以及宏观经济波动对资本开支的影响，投资者需谨慎评估相关风险。