核心观点:

3050 万美金美国项目首单落地,大额订单助力业绩高弹性成长

9 月3 日公司公告,三维丝全资子公司珀挺机械就美国德克萨斯州化工园区外部T1 和T3 管架项目,与台塑美国两家公司分别签署了设备采购和安装建设合同,总计金额3050 万美金(设备2000 万美金,建安1050 万美金),合同工期426 天。该订单为珀挺美国市场首单,大金额订单助力业绩高弹性成长。

台塑美国项目提升订单空间,模块化组件节约成本提高效率

公告显示,珀挺目前在手订单超10 亿元人民币,根据相关报道,台塑集团在美国的两个投资项目总金额超百亿美金,其中珀挺相关业务订单空间较大。此次美国项目,珀挺提供的管架不同与传统的现场人工组装拼接,而是采用组件制作成模块后,在现场直接拼装的方式,该方法有利于在人工成本较高的美国市场提高机械化率,起到节约成本提高效率的作用。

配套融资落地在即,解决公司快速成长的资金瓶颈

公司配套融资尚未完成(三年期5.55 亿元,17.77 元/股),用于珀挺相关项目的建设及补充上市公司流动资金。一般而言,海外工程项目实施的同时需要提交预付款保函。我们预计,配套融资落地在即,资金的到位将使得公司突破快速成长瓶颈,为后续订单获取提供资金保障。

珀挺带来成长高弹性,维持“买入”评级

16-18 年EPS 分别为0.45 元,0.61 元、0.78 元。16 年的大幅增长得益于厦门珀挺并表。珀挺、洛卡可在多方面与公司形成协同效应,共享国内、外市场。我们看好珀挺未来跟随台塑集团扩张,订单及业绩高弹性增长,维持“买入”评级。

风险提示

收购整合风险,新业务开展不达预期