上证报中国证券网讯金银大幅波动后怎么看?2月4日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果发布研报并建议，仓位不足的高风险偏好投资者可以参与黄金白银博弈，低位补足仓位;从长期资产配置角度来看，基于凯文·沃什对通胀控制与强美元政策的不确定性，可适当减少黄金在资产组合中的配置比例。

陈果表示，从中期来看，凯文·沃什的政策确实对黄金的逻辑产生了一定的利空，尤其是随着强美元的预期加剧，黄金可能面临一定的压力，但全球经济和地缘政治的不确定性依然对黄金形成支撑，因此黄金的长期表现依然值得关注。

基于上述逻辑，陈果建议仓位不足的高风险偏好投资者可以参与黄金白银博弈，低位补足仓位，但长期资产配置的角度，基于凯文·沃什对通胀控制与强美元政策的不确定性，可以适当减少黄金在资产组合中的配置比例。

此外，陈果认为商品呈现“地缘扰动加剧、实物资产风险溢价上行”的特征。他表示，有色金属走强主要受制造业景气回暖、AI算力等结构性需求释放支撑，同时供给端约束与战略资源属性强化，使价格中枢维持偏强。贵金属方面，美元走弱、降息预期与地缘不确定性共振，叠加美元信用基础削弱与央行持续购金，推动黄金白银继续成为重要的避险与对冲资产。

从二月资产配置角度来看，陈果看好权益资产第二段春季行情，重视商品与资源金属方向，低配债券资产。其中，商品配置可以以铜、铝等工业金属为主，以“贵金属→工业金属→能源化工”产业轮动主线，把握实体需求修复与补库存阶段的定价机会，同时兼顾稀土等战略资源品种。

权益资产配置上，陈果更侧重自下而上的行业与主题选择，他建议重点关注电子(存储/半导体等)、保险、传媒、机械设备、通信、化工等行业，重点关注机器人、无人驾驶、AI应用等主题;债券资产则主要承担组合稳定对冲功能，以中短久期利率债和高等级信用债为主。