8月12日， 各媒体报道晋东南-荆门1000kV特高压交流试验示范线路通过国家 验收，我们就此进行点评。

后续线路建设可期：之前我们一直强调，特高压交流试验示范线路国家验收 是后续特高压交流线路建设的基础，本次国家验收通过，为后续特高压交流 线路的建设扫清了障碍。

设备招标或将很快进行：在国网规划的2015年“三华”三纵三衡一环网建设 中，我们预计纵线将首先建设，近期国网公司对特高压交流试验示范线路的 扩建工程进行了设计招标，锡盟-南京、淮南-上海和示范线路扩建及延长线 工程的设备招标或将很快进行。这三条线路的投资预计超千亿元，设备投资 预计200亿元以上。

500kV设备未来需求仍然旺盛： “十二五”期间将是特高压建设的密集期，需要 新建和改造相应的500kV变电站与特高压相配套。我们判断“十二五”的前几年， 至少2011年，500kV设备的需求仍然会比较旺盛。国网2010年第4批一次设备集 中招标中，500kV变压器招标容量创历史记录，我们判断是为特高压工程进行配 套。500kV开关、互感器等设备及配套的电容器等设备放量在后续招标中将有所 体现。

受益企业主要是一次设备龙头公司：表1、表2分别列出了锡盟-南京、示范 工程扩建的变电站设计规模，上市公司中受益的企业主要有特变电工、中国 西电、天威保变、平高电气、长高集团、思源电气、金利华电，表3列出了 主要龙头公司受益的产品。

行业评级与重点公司：我们维持行业“领先大市-B”投资评级，超高压特高 压相关一次设备子行业重点推荐特变电工、 中国西电、 平高电气、 思源电气。

风险提示：特高压交流试验示范工程从投产到国家验收经历了一年半的时 间，后续项目的建设特别是横线的建设可能不会连续进行，这将会造成相关 公司业绩的波动。