事件描述

2024 年2 月26 日，碧水源发布《关于推动落实“质量回报双提升”行动方案的公告》。2023年7 月24 日，中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心；2024 年1 月22 日，国常会指出要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心，为此，公司结合自身发展战略、经营情况，制定了“质量回报双提升”行动方案。

事件评论

坚持战略定位与科技创新，提高公司核心竞争力。公司水处理总规模超2000 万吨/日，每年可新增高品质再生水超70 亿吨，位列“全球水务50 强”第36 名。公司一方面夯实价值创造基础，提升公司内在价值；另一方面促进市场价值实现。

锚定“12256”发展战略：打造膜技术世界一流企业核心竞争力，巩固设备、运营两个国际领先，坚定科技创新和高质量发展两条主线，在五大业务领域重点发力（污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂、工业零排），聚焦六大增长引擎。

聚焦科技创新，释放新质生产力：公司研发投入强度持续提升，2023Q1-Q3 研发费用2.09 亿元，已超2022 年全年研发费用，公司近年在多项膜产业技术取得突破，下阶段仍将在膜产业方向推动技术革命性创新。公司累计参编国家标准32 项，行业标准22 项。

加快培育高质量发展新动能，构建新发展格局：持续聚焦污水资源化、高品质饮用水的核心优势，并持续做优运营，加快布局战略性新兴产业，如海水淡化、工业零排、盐湖提锂、微生物富集膜、蛋白分离浓缩膜等方向。

夯实公司治理，提升规范运作水平。发挥“三会一层”的公司治理质效，积极探索中国特色央企混改治理体系，提高经营水平，积极维护公司及全体股东的利益，并完善ESG 治理体系。

提升信息披露质量，重视投资者关系管理。促进披露信息精确化、专业化、通俗化，通过多元化方式加强投资者关系管理工作，充分传递公司价值。

持续稳定现金分红，共享企业发展成果。公司自2010 年上市以来，累计现金分红总额超16 亿元，自2019 年起，将现金分红比例从占当年实现归母净利润的10%左右提升至15%以上，在保障公司内外部业务拓展的情况下，持续加大对股东的回报力度。

公司作为膜技术方向的龙头，不断完善技术储备、产品种类，不断拓展应用领域，具备持续成长的能力；在中交集团成为公司成为公司控股股东以来，央企丰富的管理经验利于提升公司效率，并利于历史遗留问题的解决，还利于财务费用的节省。在美丽中国、水权逐步构建的背景下，公司业务具备持续拓展能力。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为8.06 亿元/9.15 亿元/11.03 亿元，对应PE 22.8x/20.1x/16.7x，给予“增持”评级。

风险提示

1、应收账款增大风险；

2、PPP 项目政策调整的风险。