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2015年2月24日，艺恩咨询公布数据显示，2015年2月18日0时至2月23日24时，全国电影累计票房达到15.02亿元。对此，我们点评如下：

评论：

春节档电影票房稳健增长，假期安排调整略有影响。根据艺恩咨询公布的数据显示，截至2015年2月23日24时，全国春节档电影票房达到15.02亿元，相较于2014年春节档前6日累计票房增长27.60%。综合票房网2月24日电影快报数据，我们估测整个春节档票房将达17.5亿元，较去年春节档期增长超30%，整体呈现良好增长势头。

国产电影表现整体均衡，IP综合运作值得期待。从单一影片的票房来看，2015年市场整体较为均衡，包括《奔跑吧，兄弟》、《天将雄师》、《澳门风云2》等多部影片均轻松突破4亿关口。但由于假期安排调整以及竞争加剧等多方面因素影响，并未出现如同2014年《西游记之大闹天宫》破10亿的超高票房作品。值得注意的是，拥有热门IP的电影作品表现相对优异。综合来看，我们认为，2015年将依然是“IP经济”向深度综合运营演化的一年。不同形式的IP（影视/游戏/文学）相互交融将进一步展现，并将持续释放出良好的商业价值。

全年市场前景持续向好，院线或成最大受益者。近年来，随着民众文化消费需求的提升以及影院和荧幕数量的高速增长，我国电影行业持续呈现出繁荣的景象。2014年全国票房收入为293.50亿元，同比增速达34.82%；我们预计2015年全国电影票房或将突破380亿元，增速有望保持在30%以上。另一方面，在这轮长周期的行业景气行情中，影院院线相对于波动较大的电影制作公司，或将充分分享行业高速增长盛宴，成为景气行情中的最大受益者。截止2014年12月，全国共有院线45条，票房收入在15亿元以上的院线有6家，票房收入总计152.6亿元，占全国票房收入的52.02%。其中，万达院线稳坐头把交椅，票房增长远远快于其他竞争对手，占领的市场份额逐步扩大。数据显示，万达院线的市场占有率从2011年的13.61%稳步上升到了2014年的14.34%，领先优势日趋扩大。

风险因素：市场在估值与业绩中平衡对板块冲击风险；制度性政策方向与事件触发带来板块风格转化风险；制度改革红利体现在财务收益上的进程具有不确定性。

投资建议：受益春节档票房的优异表现，我们推荐优秀票房影片相关公司：华谊兄弟、光线传媒，未来有望继续通过制作和发行优质影片，不断巩固公司行业龙头地位。同时，我们认为，受益影视行业持续高速增长，院线将继续分享成长红利，重点推荐：万达院线。春节后随着年报季到来，板块业绩将持续呈现分化，成长细分行业白马龙头有望保持业绩高速增长。此外，下周全国两会的召开将进一步强化市场对于传媒领域改革的预期，相关标的有望迎来投资热潮。我们认为，下一阶段，板块投资主线主要在于：1）成长细分行业中的白马龙头，重点推荐：省广股份、奥飞动漫、华策影视、蓝色光标、人民网、东方财富、万达院线及互联网视频龙头；2）文化国企改革的领军者，重点关注：歌华有线、华闻传媒、中文传媒、中南传媒；3）新兴行业中积极进取的优质公司，重点推荐：新文化、华谊嘉信、利欧股份。