投资要点:

“线上+线下”模式,传统文化传媒领域再发力。公司在线上由迪思在前端做传统传播,线下为消费者提供产品的体现营销,加强品牌方与消费者之间良性互动,促成对品牌的正向的深入体验,建立重复记忆。迪思的前端宣传拉动利润增长,2015 年前三季度,公司毛利率达到 19.13%,较上半年提高0.72 个百分点,毛利水平创下历史新高。其中媒体传播服务收入为3.93 亿元,同比增长 96.93%。

迪思完成转型,进军数字化传播,构建智能化运营平台。在公关部分方面,迪思今年已经整体由传统公关传播部分完成了向数字化传播方向的华丽转型。公司的运营主要依托于3 个业务平台,其中包括传统的舆情检测平台emonitor 和由此生发出来的EDO 系统。在品牌和目标关键词实时传播的过程中,挖掘寻找核心信息,提高信息的匹配度,致力于实现智能化运营的新模式。

好耶聚焦数字营销,从强关性小数据、弱关性大数据转化为强关性大数据,建立SIDP 的华谊数据大平台。公司通过二维码扫描将线下体验的活动流,导到线上产生关注流,将信息流转化为客流,输出到客户端最终形成数据流。公司数据基本可以覆盖中国97%网民,23 类5 亿用户的兴趣点,帮助企业打通线上线下客流,将线上数据、线下数据和集团产业的数据,实现数据和实际营销的无缝对接。

创新整合,打造大数据和新媒体内容为支撑成为领先的价值服务商。一方面,挺进数字营销。通过好耶积累互联网消费行为数据,由原来的BTL 和ATL 做成TTL,再进一步发展把传统的线下和线上打通,形成一个线上线下相互导流的O2O;另一方面,发展内容营销,致力于信息内容的实时化、交互化、全球化等特点,涉及明星娱乐,体育赛事等等。将二者相结合,从兴趣点数据、关注点数据、交易数据、兴趣爱好数据出发,通过数据共享将其应用在营销上产生附加价值。

盈利和估值预测:预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.22 元、0.23 元、0.34元。考虑同行业公司华媒控股、思美传媒、腾信股份2016 年一致预测PE61.54倍、67.6 倍、82.62 倍,给予公司2016 年72 倍PE,对应目标价16.56 元。首次覆盖给予买入评级。

风险提示:数字营销与内容营销结合不及预期。