军民深度融合是未来3-5年国防工业改革最重要的方向。

我们认为国防工业定位将变为国民经济的重要支柱和产业升级的重要抓手,军民深度融合包含管理体制机制、军品定价体制,国企股份制改造,民营资本准入大幅放开四大部分

国有企业股份制大势所趋,国防工业资产证券化大潮即将来临

我们认为国防工业企业股份制改造将逐步开始。目前国防工业企业大多数都属于国有独营,资产证券化率普遍不高,未来进行资产证券化的空间巨大。国防工业企业资产证券化将成为贯穿全年的投资焦点。

武器装备的采购体系开放过程将加快,民营资本进入国防领域将呈现加速状态

三中全会中决议指出“制定非公有制企业进入特许经营领域具体办法”。我们认为两会后,军民融合政策将逐步落实。地方国防企业和民营企业进入国防装备市场的步伐将加快。

以高弹性为配置策略,航天系为战略重心,外围进核心为要点

航天科技集团、航天科工集团的资产证券化率低,随着研究院所的改制逐步推开,其核心资产将具备资产证券化的条件,同时航天产业发展迅猛,行业景气度高,我们认为航天系股票将是国防工业改革的最大受益者,我们维持国防装备行业“增持”评级。