近期广东省发改委印发《2020 年公共服务领域补短板项目计划的通知》，编制了2020 年公共服务领域补短板项目计划，项目共512 个，总投资2140亿元，其中医疗卫生领域补短板项目占比最多，达到302 个，总投资1036亿元，年度投资达246 亿。

广东率先加码公卫投入，IT 市场扩容迎验证广东省率先加码公卫投入，单省投入就超千亿水平，前期投入方向主要是土建装修增加床位并购买设备，其建设规划为全国其他省市提供较好指引参考。随着公卫投入总量放大，IT 投入自然水涨船高。我们在《医疗信息化专题报告之三》报告中鲜明指出“公卫倾斜投入，弹性可达数倍”，经测算，全国公卫信息化五年年均市场规模可达55 亿，政府专项债和财政追加资金是主要增量资金来源，市场扩容迎来落地验证。

前期优势厂商有望充分受益

产品服务完善和前期丰富建设经验有助于承建新增项目，优势厂商有望充分受益于本轮市场扩容。（1）从产品角度看，公共卫生信息化产品主要包含区域一体化医院信息、人口健康档案、疫情上报与应急指挥、远程医疗等系统，特征是实现社会医疗保健资源和服务整合，因此具有基层广覆盖率和区域集中性两大特点。（2）从广东单省项目承建方看，主要专业IT 厂商有创业慧康，卫宁健康，2019 年创业慧康和卫宁健康在华南地区营收为2.05 亿和1.32 亿。其中创业慧康承建了中山市“健康中山”

整体建设项目，2019 年运营服务已全部铺开，预约挂号、健康中山APP、聚合支付、商保线上理赔、线上商城等功能服务均运行良好，截止2019年预约挂号累计上传号源703.1 万，线上诊间支付累计交易金额16.3 亿。

2020 卫健委预算虽然偏紧，但对行业整体扩容影响不大受疫情影响，2020 年国家卫健委总预算减少，其中公立医院总预算数为57.3 亿，同比下降29.1%，主要因为部分项目在2019 年一次性安排支出，2020 年预算不再安排，并且公立医院综合改革补助经费调整至其他公立医院支出，值得关注的是公共卫生一项总预算为12.2 亿，同比增长5.3%。

国家卫健委收支总预算减少并不会对医疗IT 行业增速产生较大弱化影响，（1）公共卫生补短板是既定政策规划，广东单省过千亿投入就是有力证明。（2）预算编制内单位共101 家，包含38 家大型三甲级医院，在全国医院数量中占比较小，且大型三甲医院信息化程度较高，按照正常投入建设即可。医疗IT 扩容真正主力是为符合前期标准政策要求而补短板的全国二三级医院，并且行业扩容有互联网医院等新形态做支撑。

投资建议：

重点推荐公共卫生信息化龙头创业慧康，互联网医院龙头卫宁健康，医保信息化成长头久远银海，智慧医疗领先者思创医惠，关注东华软件。

风险提示：

规划推进不及预期；公卫信息化市场竞争加剧。