营业收入翻倍增长，上半年经营状况良好

2011年上半年，公司实现营业收入105,066.12万元，比上年同期增长116.70% ；实现营业利润12,985.86万元，比上年同期增长60.07%；实现净利润11,422.65万元，比上年同期增长59.61%。EPS0.82元，同比增长26.15%。

公司2011年上半年经营情况符合预期，销售收入实现翻倍，主要因为公司采取了积极的销售措施带动销售量增长和公司新建2.5万吨晶硅片切割刃料的达产。营业利润和净利润增速小于收入增长速度，主要原因是毛利润下滑明显，公司综合毛利润率20.24%，比去年同期下降了4.89个百分点。EPS增速低于净利润率增速，主要原因是上市发行新股对每股收益的摊薄。

2011年上半年，公司经营状况良好，实现营业收入105,066.12万元，比上年同期增长116.70%；实现营业利润12,985.86万元，比上年同期增长60.07%；实现净利润11,422.65万元，比上年同期增长59.61%。EPS0.82元（10送10除权前），同比增长26.15%。上半年盈利情况符合预期。

报告期内的公司综合毛利润率 20.24%，比去年同期相比下降了 4.89 个百分点。随着下半年公司扩建产能的逐步达产，半成品采购量的下降，公司毛利润有望维稳。年底前，公司碳化硅业务和废砂浆回收业务将达到双 9万吨产能，销售收入还将有明显提升。同时，公司硅粉提纯项目实验室研发取得了阶段性的成果，想象空间巨大。

根据行业产品价格和毛利润率的变化趋势，我们调整公司的盈利预测，预计2011 年、2012 年的 EPS 分别为 0.94元、1.42元，维持“买入”评级。