受益AI 的资本开支发展，工控、机床等顺周期领域有望迎量价齐升26Q1 我国宏观指标稳健向好，出口总值累计同比+14.7%、规模以上制造业企业营收/利润总额同比+5.8%/+19.1%。盈利修复背景下，企业补库意愿增强，制造业企业产成品库存增速逐步回暖，26Q1 同比+5.3%。受益于AI带动的光模块/PCB/3C/半导体设备等领域需求提升，以及芯片、大宗等上游涨价，机床、工控等行业出现短期供不应求现象，产品量价齐升，我们认为本轮周期类似于2020-2023 年顺周期面临的新能源需求提升，叠加供应链短缺带动的国产替代，全面看好顺周期领域机床、工控等行业景气度向上。

受益AI 液冷、船舶等行业需求提升，机床行业需求转暖据中国机床工具工业协会数据，订单面上2026 年1-2 月金属加工机床新增订单同比+3.8%，在手订单同比+7.7%；收入面上金属切削机床1-2 月行业营收+15.3%，实现稳步增长。需求端主要受益于：1）AI 液冷需求增加：

2025 年前液冷接头尺寸较小，主要靠走心机加工；而2025H2 起随散热功率的要求变高，液冷接头尺寸逐步变大，需要车床与车铣复合进行加工。2）船舶更新周期保障中期确定性：2026Q1 我国造船新接订单量5953 万载重吨，同比+195%；手持订单量32230 万载重吨，同比+44%；利好大型龙门、重型卧加、立车的中长期需求。3）半导体/商业航天推动高端需求：产品精度要求、行业壁垒较高，拉动高端五轴、复合加工设备需求。

受益AI 自动化设备需求提升，工控行业景气度提升根据MIR 数据库显示，2026Q1 工控市场总规模908 亿元/yoy+2.3%，其中，OEM 市场规模246 亿元/yoy+6.6%，项目市场规模663 亿元/yoy+0.7%。1）OEM 市场：OEM 行业需求延续回暖态势。电池、工业机器人、半导体等行业保持较快增长；其中电池行业仍受益于储能及新能源需求拉动，锂电产能持续扩张；半导体行业则受益于国产替代及先进制程扩产，资本开支维持增长。2）项目型市场：整体需求略有复苏，采矿/电力行业需求实现增长。光模块/PCB/半导体/3C 设备受益于AI 发展带来的资本开支增加，对伺服、板卡、PLC 等工控产品需求拉动显著。

供应链短缺问题推动自动化行业涨价，加速国产替代趋势在工控领域，受AI 发展带来的上游芯片、PCB 等产品供应紧张等因素影响，以及铜、铝、塑料等大宗产品涨价因素影响，工控产品原材料供应紧张，内外资龙头企业启动涨价。涨价提高了终端客户和经销商对于后续提货交期拉长的预期，进一步刺激下游客户下单，从而加剧供不应求局面。由于外资涨价刚性较内资更强，推动国内客户加速国产替代趋势。在机床领域，由于前期行业低谷期加速出清，订单向头部集中，叠加欧美系厂商收缩，日系厂商数控系统等供给偏紧，五轴机床及高端数控系统替代速度加快。我们认为当前状态类似于2020-2023 年，彼时光伏、锂电、新能源车等拉动需求增长，叠加芯片短缺带来的外资供应链危机，和国内供应链完善，推动顺周期整体复苏，本轮AI 刺激下，国内工控及机床等行业有望再次迎来快速增长期。

投资建议：关注工控、机床等顺周期企业订单持续高增工控领域推荐关注工业自动化龙头汇川技术，PLC 龙头信捷电气，收入稳健增长的伟创电气；机床领域推荐关注海天精工、科德数控、创世纪等。机床产业链相关公司包括纽威数控、华中数控、乔峰智能、津上机床中国等，工控产业链相关公司包括雷赛智能、英威腾、众辰科技等。

风险提示：经济复苏不及预期、国产替代不及预期、AI 发展不及预期。