公司聚焦高端数控机床业务，产品下游应用领域广泛。公司深耕CNC 数控机床领域二十余年，产品涵盖钻铣加工中心、立式加工中心、龙门加工中心、五轴联动加工中心、数控车床等各类数控机床，广泛应用于3C 消费电子、新能源汽车、人工智能硬件、具身机器人、航空航天、精密模具、5G 通讯、医疗器械等高端制造领域。

26H1 业绩高增长，Q2 净利率环比改善。26H1 公司实现营业收入32.05 亿元，同比+31%；归母净利润3.01 亿元，同比+29%；扣非净利润3.07 亿元，同比+41%。其中，26Q2 公司营业收入20.29 亿元，同比+46%；归母净利润2.29 亿元，同比+70%；扣非净利润2.32 亿元，同比+87%。26Q2 公司销售净利率11.48%，环比提升4.87 个百分点。

新兴产业赛道迎来高速增长，成为订单增量的核心驱动力。26H1 公司整体新签订单（不含税）达52.55 亿元，同比+79%；截至6 月底，合同负债较年初增长82%。分业务看，各新兴领域订单均实现大幅攀升。其中，AI 硬件（液冷、光模块）领域增长最为突出，新签订单10.56 亿元，同比+353%，占总订单比例约20%；新能源汽车领域新签订单8.19 亿元，同比+217%，占总订单比重15.58%；具身机器人领域新签订单3.07 亿元，同比+84%，占总订单比重5.84%。

AI 带来“需求放量+设备升级”双重机遇，公司产品结构有望持续优化。液冷散热系统所需的液冷冷板、快接头、CDU、歧管等关键零部件对加工精度提出“零泄漏、微米级、高一致性”的严苛要求；光模块腔体、底座、高速连接器等精密结构件，兼具薄壁、微孔、超高精度、小型化特征，复杂零部件对机床的加工精度、效率和刚性提出更高要求。公司高端钻攻机与立式加工中心成功切入算力硬件供应链，高附加值的“光模块+液冷加工”设备收入占比持续提升，显著优化产品结构。

投资建议：预计公司2026-2028 年分别实现营收71.11/98.99/133.28 亿元，归母净利润分别为6.84/9.52/13.30 亿元，EPS 分别为0.40/0.56/0.78元，对应PE 估值分别为33/24/17 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品开拓不及预期等。