事件：公司披露2026 年三季报业绩。26 年前三季度公司实现营业收入54.47亿元，同比+42.38%；实现归母净利润5.76 亿元，同比+65.60%。26Q3 收入22.43 亿元，同比+61.98%； 归母净利润2.75 亿元，同比+139.76%。

AI 硬件加工需求爆发，新签订单高增。AI 浪潮下液冷、光模块等新兴领域产业链高速发展，带动加工需求爆发式增长。26 年前三季度公司新签订单78.21 亿元（不含税），同比增长77.22%，其中液冷和光模块等AI 硬件领域新签订单19.97 亿元，占比25.54%，成为公司增长的核心驱动力；新能源领域新签订单11.11 亿元，占比14.20%；具身机器人领域新签订单4.67 亿元，占比5.97%。

盈利水平回升，规模效应持续释放。26 年前三季度公司综合毛利率24.57%，同比-0.76pct，主要受产品结构影响；净利率10.87%，同比+1.56pct。费用端方面， 前三季度公司销售/ 管理/ 财务/ 研发费用率分别为4.25%/3.33%/0.36%/2.11%，同比+0.09pct/-1.40pct/+0.16pct/-0.58pct，公司四项费用率合计同比-1.73pct，费用管控叠加规模效应释放，公司盈利能力有望持续提升。

3C 基本盘稳固，新技术有望带来增量需求。公司在3C 消费电子等成熟业务市场份额稳居行业前列，已基本实现3C 领域核心客户全面覆盖。折叠屏渗透率提升、钛合金等新材料的应用，以及新形态结构件的增加将提升单件加工工序及工时，催化对机床的增量需求空间。公司3C 业务有望持续稳步发展。

投资建议：预计公司26-28 年将分别实现归母净利润7.68 亿元、11.18 亿元、14.86 亿元，对应EPS 为0.45、0.66、0.87 元，对应PE 为24 倍、16 倍、12倍，维持推荐评级。

风险提示：AI 资本开支不及预期的风险，下游需求不及预期的风险，新技术迭代不及预期的风险，市场竞争加剧的风险等。