事件：1）2026Q3 单季度公司实现营业收入22.43 亿元，同比+61.98%，实现归母净利润2.75 亿元，同比+139.76%，扣非归母净利润2.73 亿元，同比+122.43%。2026 年前三季度营业收入54.47 亿元，同比+42.38%，归母净利润5.76 亿元，同比+65.60%，扣非归母净利润5.80 亿元，同比+70.1%。2）公司于2026 年10 月31 日收到实际控制人、董事长、总经理夏军先生的回购提议，拟以自有及自筹资金通过深交所集中竞价方式回购公司A 股，回购资金总额为不少于1 亿元、不超过2 亿元，回购股份将用于员工持股计划或股权激励，回购期限为董事会审议通过方案之日起12 个月内。

Q3 营收、利润加速释放，规模效应释放带动盈利逐季改善。营收同比增速由Q1的+12.20%逐季抬升至Q2 的+45.59%、Q3 的+61.98%，随着收入规模提升盈利端同步改善：Q1/Q2/Q3 归母净利率分别为6.14%/11.28%/12.27%；利润增长来自于费用摊薄， 前三季度销售/ 管理/ 研发/ 财务费用分别为2.31/1.82/1.15/0.20 亿元，同比+45.47%/+0.27%/+11.36%/+156.81%，期间费用率10.05%，同比-1.74pct。销售费用高增主要对应订单放量下的市场投入与激励费用。研发主要投向整机可靠性、智能电主轴与高精度转台等核心功能部件及数控系统二次开发。

AI 硬件、具身机器人持续贡献增长动能，积极扩产应对市场需求。前三季度新签订单78.21 亿元（不含税），同比+77.22%，增速高于营收。订单结构来看，AI硬件（含液冷、光模块）19.97 亿元，占比25.54%，跃居第一大订单来源；新能源11.11 亿元，占比14.20%；具身机器人4.67 亿元，占比5.97%。公司研发与产能布局重心持续向上述高景气赛道倾斜，期末在建工程2.61 亿元，较年初+64.13%，产能建设同步加码。

3C 领域订单需求有望持续跟随折叠屏、钛合金材料、玻璃加工等新加工需求增长。折叠屏渗透率提升、钛合金等新材料应用、新形态结构件增加，以及AI 端侧产品的应用普及，会提升单件产品加工工序与工时，对高精度、高稳定性、高可靠性机床设备形成增量需求；公司亦通过高速加工中心覆盖玻璃等非金属材料加工，积极开拓增量市场。

投资建议：公司受益于AI 硬件、新能源、机器人等新兴业务需求增长，同时回购提议体现对公司未来发展的乐观预期。预计2026-2028 年收入分别为80.7、99.0、120.8 亿元，归母净利润为7.63、10.09、14.61 亿元，当前股价对应PE 分别24、18、13 倍，维持"推荐"评级。

风险提示：下游AI/新能源资本开支及机床行业景气不及预期；新签订单交付与收入确认不及预期；产能释放进度不及预期。