本报告导读：

1 月13 日，农业农村部发布《2022 年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（二）》，性状方面龙头公司优势进一步强化，转基因种植时间望超预期。

摘要：

投资建议：我 们认为转基因商业化时间有望超预期，行业将迎来市场扩容、格局重塑双重机会，推荐具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科、大北农，推荐荃银高科，受益标的为玉米种子龙头企业登海种业。

1 月13 日，农业农村部发布《2022 年农业转基因生物安全证书（生产应用）批准清单（二）》，共有38 个转基因安全证书获批，包括2张转基因玉米安全证书，1 张转基因大豆安全证书，其中玉米一张为隆平高科、农科院申报的双抗性状，一张为中国林木集团、中国农业大学申报的耐除草剂性状，有效区域均为北方春玉米区，另外批准通过了杭州瑞丰申报的抗虫大豆。

性状方面龙头公司优势明显，转基因玉米有望在下个种植季试点种植；从上市公司看，此次隆平高科子公司共获得两张安全证书，隆平高科在性状领域竞争力有所提升，但这批新性状预计大概率无法赶上下一销售季。截至目前玉米共发放13 张安全证书，其中大北农4 张，杭州瑞丰3 张，先正达3 张，农大2 张，农科院1 张，性状方面龙头公司技术优势、时间先发优势仍十分明显。转基因商业化愈走愈近，有望在下个种植季试点种植，目前转基因品种审定、国家级转基因大豆玉米品种审定标准细等均已出台，临近年底及种植季，转基因玉米有望在近期批准种植，其次种业政策也有望密集出台，带来持续催化。

周期成长双轮驱动，种业龙头公司有望加速成长；从周期角度看，玉米价格景气拉动玉米种子需求，库存低位、成本抬升促提价；从成长角度看，品种审定新修订办法、实质性派生制度等使得传统种子行业格局持续改善，玉米转基因商业化促使行业变革，商业化进程有望超预期，拥有丰富技术储备的种业龙头公司将首先受益。

风险提示：政策风险、行业竞争风险、自然灾害风险等。