事件

公司公布2016 年中报，实现销售收入4.83 亿元，同比增长8.95%；实现归属上市公司净利润3519 万元，同比增长68.85%，EPS 为0.07 元。

点评

公司围绕流体机械领域做布局，各项业务不断拓展。公司的发展战略目前已经十分清晰，即做国内流体机械高端装备制造平台，目前公司已有的业务包括离心风机、压缩机、汽轮机等，还包括峰陵特电的柴油发电机，以及潜在的无人机和小型燃机业务。多年以来，公司始终围绕这一发展战略做业务拓展以及相关产业的布局，目前来看，压缩机业务已经上量，预计全年仍有较快增长潜力，而汽轮机业务也呈现爆发式增长态势。我们认为这两块业务有很大市场空间，对公司在这块的拓展保持乐观预期。

汽轮机销售放量，收入大幅增长：2016 年上半年汽轮机销售收入达8927 万元，同比实现大幅度增长。同时，汽轮机板块呈现较好的盈利性，毛利率达39.42%，我们预计这将为公司未来的业绩增长提供有力支撑。今年以来，公司在汽轮机板块有很大突破，包括获得了多个上亿和千万级别的大订单，订单金额同比有数倍增长。我们认为这是市场对于公司多年产品研发投入和推广的认可，后续伴随着其示范项目的运转，预计能够获得更多订单。

压缩机增长平稳，趋势良好：上半年压缩机板块实现销售1.28 亿元，同比增长5.33%，毛利率达41.71%，主要因部分产品的销售确认节奏问题。此外，公司在气体销售业务上保持稳健增长，实现销售收入3217 万元，同比增长33.23%。我们认为该业务板块订单趋势良好，后续有望实现较快增长。

盈利预测

我们维持公司的盈利预测，预计2016-2018 年预测公司的净利润分别为0.83/1.50/2.58 亿元，EPS 分别为0.16 /0.29/0.49 元。

投资建议

目前股价对应2016-2018 摊薄后PE 为90/50/29 倍，考虑到公司装备制造能力突出以、未来成长空间广阔，我们维持公司的“买入”评级。