2016年上半年，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长8.95%；营业利润3,396万元，同比增长40.33%；归属母公司所有者净利润3,520万元，同比增长68.85%，折合EPS为0.07元。

上半年收入小幅增长。公司自成立以来一直专注于流体机械领域，目前主要产品为大型工业鼓风机、单级高速离心鼓风机、蒸汽压缩机、离心空气压缩机、新型高效蒸汽轮机，产品应用于制造业的多个领域。2016年上半年，公司新增子公司泰州锋陵特种电站装备有限公司，其产品主要为柴油发电机组。从分业务情况来看，2016年上半年公司大型离心风机实现销售收入1.49亿元，同比下滑13.71%；压缩机实现销售收入1.27亿元，同比增长5.33%；此外公司新增的汽轮机业务实现销售收入8,927万元。

综合毛利率大幅提升，期间费用率有所提高。2016年上半年，公司实现综合毛利率为29.32%，同比提高4.09个百分点，主要是因为公司主要产品大型离心风机和压缩机毛利率分别提高6.25个百分点和3.75个百分点，此外公司新增的汽轮机业务毛利率高达39.42%也拉升了公司的综合毛利率。2016年上半年，公司期间费用率为19.50%，同比提高1.75个百分点，主要是由于财务费用率同比提高1.73个百分点所致。

启动定增募集5亿元用于三个项目建设。2016年6月，公司发布非公开发行股票预案，公司拟发行5000万股，募集5亿元用于新上高效汽轮机及配套发电设备项目、小型燃气轮机研发项目、秸秆气化发电扩建项目和补充流动资金。三个建设项目全部建成达产后，预计将为公司年贡献收入8.66亿元，贡献利润2.31亿元，项目具有较强的盈利能力和投资回收能力，目前非公开发行已被证监会受理。

盈利预测与投资评级： 我们预计公司2016-2018年归属母公司所有者净利润分别为6,766万元、1.01亿元和1.35亿元，折合EPS分别为0.13元、0.19元和0.26元，对应于上个交易日收盘价14.38元计算，市盈率分别为111倍、74倍和56倍，公司盈利能力提升致上半年业绩大增，未来仍有提升空间，我们首次给予公司“审慎推荐”的投资评级。

风险提示：制造业景气度持续下滑；原材料价格上涨。