投资要点

金通灵发布2016 年中报：2016 年上半年公司实现营业收入4.83 亿元，同比上升9%；实现归母净利润3519.56 万元，同比上升69%。

公司收入结构多元化，新产品市场占有率有望进一步提升。2016 上半年公司实现营业收入4.83 亿元，同比上升9%，实现综合毛利率29.32%，同比增长4.10 个百分点，主要由于公司汽轮机类产品随着前期投入及市场开拓实现大幅增长，古纤道及威远金通灵供气站运转正常及新设子公司特种电站贡献业绩，多款新产品进一步开拓市场助力公司快速增长。

上半年合计签订8.55 亿元订单，下半年初又签两笔大订单，全年高增速无忧。公司中标广东省龙门县生活垃圾焚烧热力发电厂项目，与广东龙滔循环经济发展有限公司签订了15MW 中温中压凝汽式汽轮机销售合同。

并与安徽丰原化工装备有限公司签订了产品销售合同，合同包含3 套1600Nm3/min 大型汽轮机拖空气压缩机机组以及6 台49℃超低温蒸发蒸汽压缩机，总金额达4800 万元，显示出公司强大的接单能力。

公司拟非公开发行A 股股票数量不超过5000.00 万股，主打产品升级。公司募集资金总额不超过人民币5.00 亿元，拟用于新上高效汽轮机及配套发电设备项目（2.50 亿元）、小型燃气轮机研发项目（6000.00 万元）、秸秆气化发电扩建项目（4200.00 万元）、补充流动资金（1.48 亿元）。

盈利预测及评级：预计公司16-18 年EPS 分别为0.20/0.34/0.58 元，对应当前股价PE 分别为73x/42x/25x，给予“增持”评级。

风险提示：新产品研发及市场推广进度低于预期。