投资要点

事件：近日，公司完成了国内首台套低温离心蒸汽压缩机制造，顺利通过了各项出厂测试，并正式交付客户使用。

离心蒸汽发生器是机械蒸汽再压缩技术的核心部件，国内主要从国外配套引进。蒸汽压缩机是热回收系统对产生的新鲜蒸汽通过压缩作用而提高蒸汽温度和压力的关键设备，主要有容积式：罗茨式压缩机、螺杆压缩机；离心式：多台串接式离心式压缩机、多级低速离心式鼓风机、单级高速离心式鼓风机等。目前国内离心蒸汽压缩机大多是从国外配套引进，主要品牌有德国彼乐、法国FLAKE，在国家不断提高节能环保要求的背景下，该领域有望实现爆发式增长。

公司现已形成完整离心压缩机产品梯队，进军高端市场再获丰收。公司离心压缩机产品技术通过与美国专业离心压缩机设计机构ETI 合作，在国内具有排他性。通过引进先进加工、检测设备，公司建成了世界一流的离心压缩机生产流水线，克服了高强度材料、热处理、高速转子动力设计等一系列技术壁垒。低温升离心蒸汽压缩机正是公司鼓风机类产品向高端装备制造领域进军的最新成果，产品广泛应用于化学工业（蒸发浓缩、结晶、提纯）、制药及生物工程、食品添加剂行业、海水淡化、高浓度废水处理等领域，具备和进口产品同台竞技的能力，可实现进口替代，为公司创造了一个新的增长点。

盈利预测及评级：公司深耕流体机械，现已布局多层次业务产品，主打产品结构升级与进口替代，并向工程总包商发展，未来受益无人机和燃气轮机的新增长点，有望持续高增长。我们预计，公司16-18 年EPS 分别为0.20/0.34/0.58 元，对应当前股价PE 分别为73x/42x/25x，给予“增持”评级。

风险提示：订单协议落地的风险，新产品研发及市场推广进度低于预期。