投资要点

事件：2017 年1 月4 日，公司发布公告，其非公开发行股票申请获得证监会审核通过。

定增成功过会，募投项目助力长效发展。根据公司定增方案，拟募集资金不超过43657.57 万元，用于新上高效汽轮机及配套发电设备项目、小型燃气轮机研发项目、秸秆气化发电扩建项目和补充流动资金。汽轮机市场潜力巨大，公司于2016 年持续签订汽轮机业务大订单，本次汽轮机项目建成后可形成年产20 套汽轮机的生产能力，助力打破国外公司垄断，提升公司核心竞争力，预计带来每年6 亿元的营业收入；燃气轮机研发项目将小型燃机轮机国产化提上日程，有望扩大公司产品线；秸秆气化发电项目实现扩建，预计实现年均收入6619 万元。

控股股东积极增持公司股份，彰显未来发展信心。公司控股股东季伟先生（董事长）、季维东先生（副董事长）虽未参与此次定增认购，但将在自2016 年10 月10 日起的12 个月内择时增持公司股份，拟合计增持金额不低于5000 万元，并承诺在增持期间和增持完成后六个月内及法定期限内不转让公司股份。控股股东增持公司股份将加强对公司的控制权，体现了控股股东对公司未来发展前景、战略规划的信心。

盈利预测及评级：公司深耕流体机械，现已布局多层次业务产品，主打产品结构升级与进口替代，并向工程总包商发展，未来受益无人机和燃气轮机的新增长点，有望持续高增长。我们预计，公司16-18 年EPS 分别为0.16/0.31/0.53 元，对应当前股价PE 分别为87x/46x/27x，维持“增持”评级。

风险提示：新产品研发及市场推广进度低于预期。