16 年业绩基本符合预期

2016 年公司实现营业收入9.46 亿元(+4.82%);净利润4640.54 万元(+39.46%);实现扣非后的净利润3795.13 万元(+31.78%);实现EPS 0.09元。2016 年业绩基本符合市场预期及前期业绩预告。

公司定位于节能环保服务业,小型高效汽轮机及生物质发电是近两年的重要增长点

公司专注于流体机械领域,以高端装备制造为龙头,布局农业绿色能源、军工市场,同时依托高效汽轮机为核心的小型发电岛成套技术开拓新能源、可再生能源等业务。其中小型高效汽轮机及生物质发电是近两年的重要增长点,而军工及燃气轮机则是未来3-5 年的重要增长点。

16 年订单实现大幅增长,且有加快的趋势

2016 年上半年公司实现订单8.55 亿元,全年实现订单21.83 亿元,2017 年到目前为止,公司共实现订单12.87 亿元,公司订单快速增长,且增幅在加快,未来业绩高增长可期。

风险提示

项目进度低于预期的风险。

维持“买入”评级

我们预计2017/2018/2019 年,公司将分别实现营业收入12.24/16.44/21.98亿元,同比增长29.4%/34.4%/33.6%;净利润0.99/1.67/2.58 亿元,同比增长113.0%/69.5%/54.1%;每股收益0.19/0.32/0.49 元。维持买入评级。