事件：公司公告2018 年半年度业绩预告，报告期内预计实现利润7900-9300 万元，同比增40.84%和65.80%。

点评：此次预告公司业绩整体符合预期。我们基于以下三点，维持公司全年业绩高增长判断不变：

苹果供应链订单整体后移，对上半年收入确认影响较大。公司在2016 年在tpk 正式出货，2017 年形成大批量订单。我们依据TPK 代子公司宸鸿科技（厦门）发布的取得设备公告时间来看，2017 年公告时间为1 月26 日，而2018 年公告日期变为3 月12 日和6 月22 日。因此整体来鑫三力在2018年获取A 供应链体系订单整体时间后移了将近两月，直接导致该类订单在2018 年上半年难以形成收入确认。

非A 客户快速拓展，尚未进入大批量出货期。新管理层履职以来，持续加大国内一线客户拓展，在降低客户集中度上取得较大进展。但另一方面，国内一线客户拓展早期更多处于样机试用过程中，将在两方面会对公司上半年业绩造成压制：①紧跟样机试用而来的大批量采购尚未到来，国内一线客户需求将集中在下半年爆发；②Demo 试制成本形成较高研发费用，在客户购买Demo 机之前将直接构成公司研发成本，降低上半年整体盈利能力。

上半年客户拓展迅速，全年收入规模高增长无忧。报告期内公司客户拓展迅速：①在A 客户体系内，公司积极寻求客户和产品多样化；②在非A 客户体系内，公司年内国内一线客户收入占比将显著提升。进入下半年，前期获取的优质订单将陆续进入收入确认，新拓展客户有望在订单和收入上快速放量，最终带动公司在2018 年实现业绩上的高增长。

投资建议：预计公司 2018-20 年归母净利分别为 3.06、4.41、5.91 亿元，同比增 80%、44%、34%。对应 EPS 分别为 1.06、1.53、2.05 元，对应 PE 分别为 18X、13X、9X 倍。维持强烈推荐评级。

风险提示：下游客户投资不达预期，针对新客户毛利率较低。