投资要点

今日，新开源公布2016 年半年报，报告期内实现营业收入2.02 亿元，同比增长59.69%；归母净利润4264 万元，同比增长64.80%；扣非后归母净利润4204 万元，同比增长63.60%；每股收益 0.25 元， 比上年同期增长13.64%。业绩上升，主要是并购了呵尔医疗、长沙三济和上海晶能三家子公司。业绩符合预期。

盈利预测：公司一手抓原精细化工业务转型高端，一手抓精准医疗新业务外延扩张，不断提高公司在新业务的话语权和在原业务的利润率，中长期而言公司具有较大的成长空间。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.72、1.14、1.50 元，对应估值分别为78、49、37 倍，维持“增持”评级。

风险因素：安全生产的风险、环保方面的风险、市场竞争加剧风险、外延整合不及预期。