AI 如何赋能主业数字营销广告业务仍可期

公司主业中网络广告语增值业务贡献较大收入，其次是游戏与展会业务等，2025 上半年收入中数字营销广告收入占比79.23%、游戏收入占比20.6%，主业之一的数字营销广告业务，主要通过大数据分析实现“千人千面”的广告推送模式显著提升了广告转化效率；同时公司与抖音在互联网广告推广业务方面保持日常业务合作关系，字节跳动旗下抖音直播为“ChinaJoy 官方内容合作平台”，同时也是ChinaJoy 百达计划、三大赛事的“官方宣发视频平台”与“官方内容合作平台”。

线上看游戏业务线下看ChinaJoy 体验经济

公司游戏收入主要为手游与PC 游戏道具消耗，2026 年关注公司研发的非对称竞技卡牌手游《三国：百将牌》进展，同时，5G 技术的发展为云游戏提供了技术支持，公司通过云游戏平台，降低了用户的游戏门槛，提升了游戏体验；公司通过“以租代买”模式推动网吧和电竞酒店的轻资产化转型，并结合云游戏技术，实现多终端无缝接入，拓展游戏业务的边界。ChinaJoy 展会体验经济拉动，且依托ChinaJoy 等平台，公司还打造了“电竞+社交+生活”融合场景，推动电竞文化与商业生态协同发展。

电竞与AI 融合构建数智化生态 推进边缘算力商业化落地

顺网电竞发布“顺网电竞云电脑CITY 版”，推动顺网云服务从垂直电竞领域向更广泛的城域场景及数字消费多场景延伸通过“网维大师”“网吧管家”等产品，结合AI 技术提供智能维护、安全防护和用户画像分析等增值服务，推动网咖和电竞酒店的数字化升级。同时，公司创新研发了集智能算力管理、敏捷云边端协同和统一边缘节点管理于一体的算力服务平台，满足云电竞、AI 模型训练与推理、校企、图形设计、科学计算在内的多种智算算力需求；依托ChinaJoy 等平台，公司还打造了“电竞+社交+生活”融合场景，推动电竞文化与商业生态协同发展。

盈利预测

预测公司2025-2027 年收入分别为21.33、24.67、27.07 亿元，归母净利润分别为3.65、4.59、5.75 亿元，EPS 分别为　　0.53、0.67、0.84 元，当前股价对应PE 分别为37.9、30.2、24.1 倍，主营数字营销广告在AI 赋能下仍具看点，2026 年可关注公司游戏新品，同时，公司电竞与AI 融合发展构建数智化生态仍可期，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

风险提示

新业务开拓不及预期的风险，知识产权保护不及预期的风险，核心人才与团队流失的风险，技术创新低于预期的风险，行业政策波动的风险，宏观经济的风险。