事件： 坚瑞沃能发布三季报，前三季度营业收入为 ] 11.6 亿元，较上年同期增252.2%；归属于母公司所有者的净利润为 8433.7 万元，较上年同期增 415.8%；每股收益为 0.07 元；其中，第三季度营业收入为 9.3 亿元，较上年同期增557.9%；归属于母公司所有者的净利润为 8561.6万元，较上年同期增 1078.7%；每股收益为 0.07 元。 公司更名工作已完成。

沃特玛并表 1 月， 业绩超出预期。公司对沃特玛的收购于 9 月 2 日完成，公司三季报并表沃特玛约 1 个月。从前三季收入拆分来看，上半年坚瑞沃能营收 2.2亿，基本全是消防业务贡献，而前三季度消防资产实现营业收入 3.8 亿元，这意味着消防业务三季度营收 1.6 亿，并表后坚瑞沃能三季度营收 9.3 亿， 沃特玛仅仅并表 1 个月（ 9 月）就贡献营收 7.7 亿，利润贡献 8500 万，业绩超出预期。

沃特玛电池业务发展迅速。沃特玛 2016 年 1-9 月动力电池业务累计实现营业收入 43.6 亿元，销售累计 2.5GWh，平均每 Wh 价格约为 1.73 元，销量上已经远远超过去年全年的锂电池销量，按现在销售速度看，预计全年有望超过 3.5GWh。

截至 9 月底，沃特玛电池通过工信部《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》认证的车型达 69 种，正在申请的车型为 33 种，涉及合作厂商 11家； 《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》涉及车型达 183 种，正在申请的车型为 28 种，涉及合作厂商 10 家；这都为未来锂电池发展奠定基础。

沃特玛新能源车租赁业务拓展布局。沃特玛 2016 年 1-9 月新能源汽车租赁业务实现营业收入 2.7 亿元， 已经累计投放城市公交/通勤车 2165 台，建造充电场/站 82 座、充电桩 411 台， 公司预计在第四季度，将新增运营新能源公交车 500多辆、移动补电车 104 台，新增运营业务在未来 8 年可带来约 6 亿元收入。

盈利预测与投资建议。 鉴于沃特玛业绩贡献超过预期， 我们提升 2016-2018 年EPS 至 0.26 元、 0.61 元、 0.79 元， 对应 PE 分别为 81x\35x\27x，维持对公司的“增持”评级。

风险提示： 新能源汽车市场发展超过预期、 沃特玛业绩实现不及预期等风险。