1 区域性门窗幕墙集成商

公司是中国领先的节能门窗幕墙整体解决方案提供商； 具有强大的产品研发能力和工程设计能力，获得多项资质、产品线众多，作为区域性细分行业龙头，公司竞争优势明显，盈利能力突出。公司实际控制人田家玉先生发行后持有本公司股份48.44%。

2 行业规模巨大，成长性好

公司所在的门窗幕墙行业是建筑装饰业的一部分， 受益于建筑装饰业的快速发展及城市化的推进，我国已成为门窗幕墙行业世界第一大国，目前各类门窗年需求量6-7亿平方方米， 2010年幕墙产量将达到8300万平方米；

根据预测未来 10 年门窗幕墙行业仍将快于 GDP的增速。

3 公司经营稳健，区域布局基本合理

近 3年公司主要业务集中于北京为主的华北及重庆为主的西南地区， 由于2008 年北京奥运的影响，公司营业收入及利润增长发展较为稳健，近两年公司在区域市场开拓及与大型房地产公司合作上有所加强。

4 募投项目分析

本次募集资金主要投入节能门窗生产线改扩建工程项目、 节能幕墙生产线建设工程项目及研发设计中心工程项目， 预计三个项目总投资2.46亿元，募集的多余资金补充公司流动资金。 根据公司预测前两个投资项目投资期约 12 个月，投资回收期在 5-6 年，将于 2012年进入全面投产。

5 估值及申购建议

预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.76元、 0.90元和1.16元，参照同行业公司估值及 DCF 估值，公司合理估值区间 22.50-27.00 元，建议询价区间 20.00-24.00 元。