低碳能源供应和提高能效是向新经济转型的必由之路。低碳经济将对全球经济发展模式起到关键的变革重塑作用，而加强低碳能源供应（风电、太阳能、核电）和提高能源利用效率是中围发展低碳经济的重中之重。重点看好金风科技、海通集团、东方电气。

风电：发展必将继续超预期，龙头企业率先驶向全球蓝海。我们判断国内风电新增装机需求在未来3-5年内仍将保持20%以上的复合增长，风机成本的不断下降和上网电价的相对固定使得风电投资商效益大幅提升，而发展低碳经济的政策诉求也将推动新能源包括风电继续快速前行；本土龙头企业已经具备迈出国门实力，我们看好金风科技通过海外市场开拓和产业链整合，获得超越行业发展的更快增速，期待国际化的金风更加精彩。

太阳能：需求依然强劲，发展最具潜力。我们判断201 1年光伏行业仍然会高度景气，全球新增装机需求将达到20GW（同比+40%）；预计龙头光伏电池企业目前在手订单均可覆盖明年产能的70%以上，行业保持快速增长已成定局；电池组件价格的快速下降使得光伏发电的成本大幅降低，海外光伏上网电价的下调事实上是推动行业需求增长的正循环，同时也提高了中国光伏制造业的价格竞争力，我们看好光伏产业链的整体投资机会，尤其是具有垂直一体化优势的企业，如海通集团（亿晶光电）。

核电：4000亿市场启动，设备厂商迎来黄金期。预计未来十年我国核电设备市场容量超过4000亿元，国产化是核电发展主旋律，以我为主、以市场换技术，本土设备厂商市场黄金期从“十二五”开始，最看好东方电气。

电力设备：看好特高压装备和国网资产整合潜力公司。国电南瑞是09-10年电力设备板块最牛股，其股价扶摇直上源于智能电网投资和围网资产整合推进两方面共同作用；谁会是下一个南瑞？我们最看好许继、平高11年的表现。一方面“十二五”特高压交、直流工程全面建设将直接拉升两公司订单景气，另一方面圈网对两公司的业务定位和资产整合预计将逐步明确，看好同处于中电装备集团旗下的许继、平高“旧貌换新颜”。

风险因素：国网旗下装备资产整合进程存在不确定性。