报告摘要：

电磁线优势企业，内生寻电抗器产品突破

公司是致力于电磁线的设计、研发、生产和销售的高新技术企业，主营产品为换位铝导线、薄膜绕包圆铝线、漆包铝扁线、漆包铜扁线及换位铜导线等。为寻求下游行业的突破，公司投资设立了控股子公司天津经纬正能电气设备有限公司，将电抗器作为公司进一步发展的重要方向。电抗器产品在通过技术鉴定后，两次中标特高压工程。我们认为公司电抗器产品在拥有挂网经验后有望继续中标，我们持续看好公司电抗器产品在特高压工程建设高峰期的业绩弹性。

拟并购新辉开，进行外延扩张

公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式，购买交易对方持有的新辉开100%股权，将业务板块延伸至触控显示产品制造领域，形成双主业发展的局面。新辉开拥有较强的市场竞争优势，所处行业发展空间较大，具备良好的可持续盈利能力，业绩承诺为2016 年、2017 年和2018 年实现的净利润分别不低于人民币7,437.45 万元、11,301.43 万元和13,653.51 万元。

触控显示产品需求广阔，新辉开具备优质客户资源新辉开科技（深圳）有限公司，是一家专注于触控显示产品的一站式服务商，主要产品包括电容式触摸屏、液晶显示模组、触控显示模组以及配套的 ITO 玻璃、盖板玻璃、保护屏等，其产品广泛应用于车载显示、医疗设备、工业控制等领域。

近年来，由于下游行业景气度提高，新辉开营业收入、净利润及毛利率呈增长趋势。公司产品已经得到国内外知名客户广泛认可，是伟创力、霍尼韦尔等世界500 强企业的供应商。预计在优质客户的支持下，公司大概率能够实现业绩承诺，并有望凭借上市公司的资金优势提升业务规模，提高市场竞争力和占有率。

盈利预测与投资建议

若资产重组进行顺利，按照2017 年新辉开并表估算，预计公司16-18 年EPS 分别为0.07、0.43 和0.56 元，对应PE 分别为245X、38X 和29X，看好公司在触控显示领域的成长空间，给予“强烈推荐”评级。

风险提示

1）重大资产重组存在审批风险及终止可能；2）电抗器市场拓展不达预期。