尽管疫苗是预防、控制传染病最经济有效的方式，但“疫苗犹豫”仍影响了疫苗的认可度及接种率。

传导至现实中来，不愿意或拒绝接种疫苗可能会扭转在应对疾病预防方面取得的进展，也会在一段时期内降低疫苗行业的景气度，进而影响相关公司经营业绩。

作为国内疫苗龙头，智飞生物(300122)于4月21日晚间正式发布2024年年报，报告期内，该上市公司实现营业收入260.7亿元，同比下降50.74%;实现净利润20.18亿元，同比下降74.99%;自主产品收入11.82亿元，较上年同期增长14.93%，所占上市公司营收比重则从上一年度的1.94%提升至2024年度的4.53%。

总体来看，受行业政策调整、民众接种意愿下降、市场需求变化等多重因素影响，当前国内疫苗企业的经营业绩普遍出现了大幅度下滑，智飞生物业绩变化趋势与行业总体情况一致。

面对行业困境，智飞生物也在积极采取针对性措施，有效缓解相关风险。

2024年12月，智飞生物与GSK优化并调整战略合作，签署了《独家经销和联合推广协议补充协议》，就此前签署的《独家经销和联合推广协议》中约定的战略合作期限与采购计划进行调整。双方将根据市场变化、产品需求，采购与供应重组带状疱疹疫苗。此外，双方将在中国大陆地区独家探索并积极促成初步为期10年的呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗商业化合作。智飞生物表示，该举措增强了公司的抗风险能力，也促进智飞与GSK互信共赢。

此外，智飞生物积极优化资源配置，灵活调整营销策略，并持续做好应收账款的管理工作。根据财报显示，智飞生物应收账款余额从2024年年初的270.59亿元降至2025年第一季度的146.45亿元;同时2025年第一季度，智飞生物经营活动产生的现金流净额实现转正。

创新是公司发展的核心引擎。智飞生物认为，只有不断推出符合疾病防控需要、满足民众接种需求的优质产品，才能在激烈的市场竞争中保持优势。

近年来，智飞生物持续加大研发投入，扩大研发队伍，增强临床及注册能力，打通从源头创新到产品商业化的通道。2024年，智飞生物研发投入13.91亿元，研发人员增至1072人，近五年累计研发投入突破51亿元。

在十余年辛勤耕耘基础上，智飞生物在研管线多个产品取得里程碑进展，现已逐步进入收获期。2024年至今，肺炎疫苗矩阵、流脑疫苗矩阵、肠道疫苗矩阵、成人疫苗矩阵相继迎来突破，自研产品的陆续上市将为智飞生物经营结构带来更多积极变化，也将进一步增强上市公司的抗风险能力。

自2008年，智飞生物第一批产品批签发合格至今，该上市公司自主产品批签发合格率一直保持100%。截至本报告披露日，智飞生物自主研发项目共计34项(不含新冠系列项目)，其中处于临床试验及申请注册阶段的项目19项。

其中，冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、流感病毒裂解疫苗处于申报上市审评阶段;15价肺炎球菌结合疫苗、ACYW135群流脑结合疫苗已经完成临床试验;福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、四价重组诺如病毒疫苗(毕赤酵母)等5款产品处于III期临床试验阶段;26价肺炎球菌结合疫苗、四价流感病毒裂解疫苗(ZFA02佐剂)等4款产品正在开展II期临床试验。

与之同时，智飞生物强化自主产品推广，该上市公司建立了以省级为单位，分级垂直管理的营销网络，覆盖全国31个 省市、2600多个区县、超过3万个基层卫生服务点。

目前，智飞生物自主研发产品结核诊断试剂宜卡成功续约《2024年国家医保目录》，将继续借助国家医保政策的支持，切实降低患者的经济负担，提高药品可及性，进一步促进结核病的早发现、早治疗，降低结核病的传播风险;智飞生物自主研发的AC多糖疫苗中标2024年国家免疫规划疫苗集中采购项目。

在代理品种方面，其核心产品迎来适应症拓展，2025年，默沙东四价HPV疫苗、九价HPV疫苗的男性适应症相继获批，适龄男性可以接种HPV疫苗预防尖锐湿疣、肛门癌、阴 茎癌以及口咽癌等疾病。