核心要点

行情回顾

1、过去一周，化妆品板块下跌1.07%，略逊于沪深300指数的跌幅0.43%，在131个行业中排名第114位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，最高排名第19位（10月27日），最低降至第123位（10月28日），显示出市场情绪的不稳定。

2、过去一周，化妆品板块主力资金净流出5.59亿元，呈现持续外流态势。特别是10月31日，单日净流出1.33亿元，显示机构资金对板块的关注度明显降低。

3、尽管板块整体低迷，但部分个股表现突出。青松股份周涨幅达4.48%，嘉亨家化上涨4.12%，展现出较强的抗跌能力。相反，水羊股份下跌10.32%，上海家化下跌7.62%，个股行情呈现明显分化。

4、截至10月31日，化妆品板块市盈率（TTM）为23.43倍，处于近一年低位水平；市净率（MRQ）为2.61倍，亦低于历史均值。当前估值水平反映出板块被市场低估，长期投资价值开始显现。

行业要闻

1、贝泰妮发布2025年第三季度报告，实现营业收入34.64亿元，归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，其中第三季度单季归母净利润2522万元，同比增长136.55%，盈利能力持续增强。

2、贝泰妮前三季度经营活动现金流达4.42亿元，同比大幅增长6772.14%，显示出公司卓越的现金创造能力和运营效率提升。

3、贝泰妮前三季度研发投入1.71亿元，研发费用率达4.95%，已完成17项新原料备案。公司通过整合全球资源，推动“中国成分”与国际技术融合，形成“创新—溢价—反哺”的研发闭环。

4、贝泰妮的多品牌战略成效显著，“双十一”期间主品牌薇诺娜位列天猫美妆预售前十，瑷科缦在国货新品牌中排名第二，薇诺娜宝贝、姬芮、浴见等品牌在各自细分领域表现突出。

投资建议

1、关注龙头企业，把握长期增长机会：近期，贝泰妮发布2025年第三季度报告，实现营业收入34.64亿元，归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，其中第三季度单季归母净利润同比增长136.55%，盈利能力显著增强。公司经营活动现金流达4.42亿元，同比大幅增长6772.14%，显示出卓越的现金创造能力和运营效率提升。此外，贝泰妮持续加大研发投入，前三季度研发费用率达4.95%，已完成17项新原料备案。其多品牌战略协同效应凸显，“双十一”期间主品牌薇诺娜位列天猫美妆预售前十。这些积极信号表明，龙头企业在品牌建设、技术研发和市场拓展方面具备显著优势，未来有望持续引领行业增长。因此，建议投资者重点关注像贝泰妮这样的龙头企业，把握其长期增长带来的投资机会。

2、短期保持谨慎，关注市场波动风险：数据显示，化妆品板块本周周跌幅为1.07%，在131个板块中排名第114位，且主力资金呈持续净流出状态，累计净流出金额达5.59亿元。这反映出市场对化妆品板块的短期信心不足，资金避险情绪升温。同时，板块内个股表现分化明显，部分公司周跌幅超过3%，显示出市场波动加剧。鉴于此，建议投资者在短期内保持谨慎，密切关注行业基本面和市场情绪的变化，合理控制仓位，防范可能的市场波动风险。

风险提示

化妆品行业可能面临市场需求波动、竞争加剧和政策变化等风险，投资者应审慎评估，注意投资风险。