核心要点

行情回顾

1、本周化妆品板块逆势下跌1.00%，明显跑输上涨0.82%的沪深300指数，在131个行业板块中排名第111位。

2、板块主力资金净流出3.82亿元，连续五日净流出，11月4日单日净流出达2.06亿元。

3、个股表现分化，锦盛新材上涨6.20%，青松股份、华业香料、水羊股份等涨幅居前；贝泰妮下跌7.43%，珀莱雅、上海家化等跌幅较大。

4、截至2025年11月7日，板块市盈率（TTM）为36.27倍，处于近一年估值中枢附近；市净率（MRQ）为3.81倍，位于历史平均水平。

行业要闻

1、贝泰妮双十一期间与李佳琦、朱梓骁等主播合作，阶段性销量数据表现亮眼，直播电商推动销售增长。

2、贝泰妮获得初普Tripollar美容仪独家代理权，布局“功效护肤+美容仪”一体化生态，丰富产品线，提升用户粘性。

投资建议

1、关注直播电商机会：短期内，直播电商对化妆品销售的推动作用显著，品牌通过与头部主播合作，能够快速提升销售额和市场影响力。建议投资者关注在直播电商领域积极布局的企业，这些公司有望通过直播合作实现业绩的快速增长。

2、布局“械+妆”一体化生态：长期来看，化妆品行业的产品创新和模式创新是发展的关键。企业通过拓展功效护肤、美容仪器等领域，打造“械+妆”一体化解决方案，能够丰富产品线，提升用户粘性，形成独特的竞争优势。投资者可关注在这一领域有战略部署的公司，分享其长期成长红利。

3、选择基本面稳健的国货品牌：国货化妆品品牌持续崛起，市场份额不断提升。建议投资者关注那些品牌势能强、产品处于上升周期的国货企业，这些公司凭借高效的产品创新和渠道运营，有望在市场中取得更好的表现。

风险提示

行业竞争加剧，新品推广和品牌孵化存在不确定性，市场需求受经济环境影响可能波动，投资需谨慎。