公司于2026年10月23日发布 2026年第三季度报告。2026 年第三季度，公司实现营业收入5.27 亿元（+109.97%）；归母净利润981.07 万元（-82.97%）；扣非归母净利润3489.71 万元（+181.75%）。

点评：

Q3 单季营收创上市以来同期新高，算力业务加速推进。Q3 归母净利润同比下滑主要受持有及处置金融资产公允价值变动损益-3349.12 万元等非经常性损益扰动，剔除后单季扣非归母净利润同比增长181.75%，经营性盈利质量显著提升。算力转型加速推进，33 亿元服务器采购进入集中交付转固期，三季度末预付款项23.35 亿元、固定资产13.01 亿元，较年初分别增长424.06%、353.88%；前三季度经营现金流净额-9.26 亿元主要系算力设备采购支付加大，属转型期战略性投入，伴随算力服务订单确认，收入兑现潜力可观。

深度受益AI 影视发展，新内容形态打开增长空间。10 月13 日，公司在MIPCOM 戛纳秋季影视内容交易会发布全AI 生成3D 动画剧集《西游记之消失的五百年》预告片，系与Utopai Studios 战略合作的落地项目，预计2027 年正式上线，并将探索院线版本。8 月，公司首个互动影游项目《代号：迷失》开机，推动影视内容创制能力向2C 互动产品延伸。公司依托AIGC 应用研究院构建的影视级AIGC 工作流已在《太平年》《家业》等剧集加速渗透；版权内容超5 万小时、高清/超高清原始素材超150 万分钟，AI+3D 数字资产库持续扩容，内容资产体系具备广阔的二次开发与商业化利用空间。

剧集主业稳步推进，头部内容储备充足。家国史诗大剧《战争和人》（国家广电总局重点扶持项目）已于10 月11 日杀青；三季度开播《深渊无间》《我们的少年时代2》等剧集，《太平年》海内外口碑热度双收，海外版权销售与发行渠道进一步拓宽。短期剧集确认节奏错配致主业承压，“内容+科技”双轮驱动下收入结构多元化，有效对冲影视行业周期波动。

盈利预测：我们预计公司2026-2028 年实现营业收入30.6/33.3/36.1 亿元，同比+8.32%/+8.76%/+8.44%，归母净利润3.37/4.07/5.02 亿元，同比+76.20%/+20.86%/+23.27%，对应PE 分别为50X/41X/33X。维持“买入”评级。

风险提示：市场竞争风险；内容监管风险；算力业务进展不及预期。