核心要点

行情回顾

1、贵金属板块本周周涨幅为7.32%，在131个行业中排名第3位，远超沪深300指数1.38%的涨幅。

2、本周贵金属板块主力资金净流出2.30亿元，整体呈现资金流出态势。

3、板块内个股普遍上涨，晓程科技以19.47%的涨幅领涨。

4、截至2025年9月12日，贵金属板块市盈率（TTM）为30.64，处于近一年数据的69.17分位；市净率（MRQ）为5.39，接近一年内的最高水平（99.17分位）。

宏观解读

1、美联储降息预期进一步升温，市场普遍预计将于9月启动降息，提振黄金价格。

2、全球央行持续增加黄金储备，对金价形成有力支撑。

3、美国拟将白银列入“关键矿产清单”，关税争端升级提升白银避险需求。

行业要闻

1、沪金期货价格9月以来显著上涨，共吸引超1000亿元沉淀资金。

2、伦敦市场上白银租赁利率再度飙升，达到五年以来的最高水平。

投资建议

1、短期关注贵金属板块补涨机会：近期，美联储降息预期进一步升温，市场普遍预计将于9月启动降息。这增强了黄金等贵金属的吸引力，推动金价持续走高。同时，全球央行持续增加黄金储备，对金价形成有力支撑。短期内，降息预期将继续提振金价，建议投资者关注黄金板块的配置机会。此外，避险情绪的上升也推升了白银价格，白银租赁利率飙升至五年高位，反映出市场对实物白银需求的激增。建议投资者短期内关注黄金和白银相关标的的投资机会。

2、长期看好贵金属行业投资价值：从长期来看，货币政策的转向可能持续利好贵金属行业。全球“去美元化”进程可能持续推进，进一步提升黄金的吸引力。全球贸易局势的不确定性和地缘政治风险的上升，将持续提升贵金属的避险需求。此外，沪金期货资金流入创新高，反映出市场对黄金投资热情高涨，资金持续涌入黄金市场。建议投资者长期关注贵金属行业的投资价值，逢低布局优质黄金和白银标的。

风险提示

全球经济复苏进度不及预期，以及货币政策变化可能影响贵金属价格走势，投资者需警惕市场波动带来的风险。