投资建议: “绿色消费”是“ 新型消费”的重要组成部分,节能环保作为“绿色消费”的重要目标, 亟需创新驱动,会不断有新技术突破并带动资本进入, 理应享受成长股估值。 维持行业增持评级;

事件: 11 月 22 日,国务院印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》; 11 月 23 日,经李克强总理签批,国务院日前印发《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新动力的指导意见》,其中提出“坚持绿色发展,转变消费方式”。以上政策文件均提到绿色消费。 11 月 16 日,环保部也印发了“关于加快推动生活方式绿色化的实施意见”,要“节约优先、绿色消费”(积极引导消费者购买节能环保低碳产品等),“创新驱动、政策引导”(大力发展节能环保产业, 推广节能环保产品,促进绿色消费需求);

节能环保创新特征继续保鲜。 国家从“绿色消费”角度阐述了节能环保, 一方面说明节能环保产业是政策驱动产业,而另一方面说明该产业需要创新驱动。市场部分投资者认为节能环保是靠“卖设备”、“卖工程”,最终走向“卖运营”,依然属于传统商业模式,不该享受高估值。我们仍然认为环保应归属战略新兴产业,未来有望成为国家新的经济增长点、甚至影响到人民生活方方面面,关系到大众民生 “绿色消费”, 需要万众创新,理应受到重点培育,适用成长股估值。未来的节能环保产业各方面均需创新,尤其在投融资机制创新方面,2014 年以来一直不可忽视的 PPP 主题模式、环保产业基金、环境税、排污权交易等均需探索实践。当然环保产业大部分细分领域仍然归于传统制造业亦或建筑业, 但凡事有发展过程,不可能一蹴而就,创新驱动大方向将保持不变;

节能环保作为成长性行业、 是国家新经济增长点,会不断有技术突破和增量投资需求,成长潜力巨大。 尤其在国务院政策以及“关于加快推动生活方式绿色化的实施意见” 出台之后, 倡导绿色消费、培育发展新动力成为未来重要目标,任何一个国家不可能通过无限的制造、建设来维持高增速,创新代表了一个国家发展的方向。在该趋势无疑的背景下,环保估值理应享受成长性板块估值水平。 推荐津膜科技(高校技术背景,膜技术领先企业)、 雪迪龙(对外并购高新技术企业、 提前布局 VOC 等新兴市场)、清新环境(SPC-3D 脱硫除尘一体化技术具备较大成本优势、 已成功运用在多个项目)、 碧水源(膜技术领军企业,引领行业发展趋势);其他受益标的包括聚光科技、启源装备、东江环保。