本报告导读:

与以往政策相比,此次国务院常务会议关于超低排放改造完成的时间点有所提前,改造数量从“部分改造”向“全面实施”转变。

摘要:

投资建议:与以往政策相比,此次国务院常务会议关于东部、中部地区完成超低排放改造时间点有所提前,改造数量从部分改造向全面改造转变,超低排放市场规模高峰期有望提前来到。推荐清新环境、雪迪龙、中电远达,受益标的包括启源装备、龙净环保、永清环保;

事件:12 月2 日,国务院常务会议决定全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造,大幅降低发电煤耗和污染排放

完成时间点有所提前,改造数量从“部分”向“全面”转变。会议决定,在2020 年前对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造,东部、中部地区要提前至2017 年、2018 年达标。对比此前政策:2014 年,国家发改委等联合印发《煤电节能减排升级与改造行动计划》,其中提出“2020 年东部地区新建燃煤发电机组大气污染物排放浓度基本达到燃气轮机组排放限值,中部地区原则接近或达到燃气轮机组排放限值,鼓励西部地区接近或达到燃气轮机组排放限值”,“稳步推进东部地区现役30 万KW 机以上机组等实施燃气轮机组排放限值的环保改造,2020 年前力争完成改造机组容量1.5 亿KW”;

2017 年有望达到超低排放改造市场高峰。超低排放标准改造单价高于一般排放标准改造单价。假设达到一般排放标准单价依次为脱硫100 元/KW、脱硝80 元/KW、除尘25 元/KW,则达到超低排放标准单价可能依次为脱硫150 元/KW、脱硝120 元/KW、除尘100 元/KW。根据“煤电升级改造计划”对全国省市的地域划分,2012 年东部、中部、西部地区分别为3.6、2.1、2.0 亿KW,假设2013-2015 年火电装机容量保持2011-2012 年增速,则东部、中部、西部在2015 年底将分别达到4.5、2.8、2.9 亿KW。假设脱硫、脱硝、除尘超低排放标准单价250 元/KW,假设到2017 年中部地区能够实现70%超低排放改造,根据此次会议,则2017 年的超低排放改造机组市场规模达到高峰(1600 亿元左右,这里包括了2015 年已改造部分);

推荐具备超低排放业绩、技术等实力型标的。写进“煤电升级改造计划”的污染物排放控制技术包括湿式电除尘、低(低)温静电除尘、布袋除尘、电袋除尘、低氮燃烧等技术。此外清新环境的SPC-3D 技术也在多个项目获得成功运用。具备超低排放技术、业绩等积累的标的均将受益,此外超低排放监测领域蓄势待发。推荐清新环境、雪迪龙、中电远达,受益标的包括启源装备、龙净环保、永清环保。