本报告导读:

环境监测未来发展重点包括智慧环保;智慧环保存在巨大商机;综合实力企业将在智慧环保时代淘金。推荐启源装备,受益标的包括聚光科技、盈峰环境。

摘要:

环境监测行业未来发展重点包括气、水、运维、智慧环保。近年全国环境监测产业增长的主要原因来源于大气污染监测系统。细分领域上,2014 年销售数量处于前2 的产品类型是水质和烟尘烟气监测设备。环境监测企业研发费用总量、研发费用/营业收入比重均保持增长。未来发展趋势:1、空气质量监测将向更广泛的区域监测发展;污染源监测将向燃煤锅炉、超低排放监测发展;VOC 治理与监测已被纳入十三五规划,政策推动下潜在需求即将爆发。2、水十条将推动水质监测细分领域发展。3、在国家大力推动第三方运营维护服务的背景下,环境监测设备厂商正在由单纯的设备提供者向环境监测系统及运营维护转型。4、智慧环保发展的驱动因素主要包括提高原始数据资源使用效率,为差异化收费提供数据基础,强化环境应急与预警监测等;智慧环保的商业模式日渐清晰,有望得到全面发展;

智慧环保存在巨大商机。(1)智慧环保产业链可分为感知物联、信息传输、云储存、应用工具、顶层设计等5 层;环境监测上市企业主要集中在“感知物联”层,若想在智慧环保领域占据优势,可能需要与“应用工具”层IT 企业展开合作,弥补短板。(2)市场空间巨大,仅空气质量预报信息系统建设的“软件部分”市场规模预计就可达58 亿元左右。就典型项目的投资金额而言,监测能力在50%以上,占比最大,其余投资包括匹配能力建设(20-30%)、信息软件开发(20-30%)等。未来的商机和发展点包括信息获取环节、互联网前端监测监管数据打包等;

具备综合实力企业将在智慧环保时代淘金。(1)就目前阶段看,智慧环保项目资金来源离不开政府;社会资本需要尽量将项目选在地方财政支付能力强的地区,对于大型智慧环保项目,需要当地政府主管领导的大力支持。(2)智慧环保项目以销售监测硬件以及软件为主要盈利模式,且综合型的PPP 商业模式已经出现。我们认为PPP 项目模式目前尚处在传统基础设施建设阶段,在智慧环保领域中的应用处于起步阶段,PPP 模式在未来更受政府客户欢迎,是未来的发展方向;智慧环保项目需要企业的硬件研发技术、数据挖掘、数据系统服务、投资融资等条件,具备综合实力企业将在智慧环保时代淘金;

推荐启源装备——背靠中节能集团,未来有望受益智慧环保及高纯气体主题。受益标的包括聚光科技、盈峰环境。