公司动态：

盈康生命是一家以 肿瘤为主的医疗服务+医疗器械双轮驱动的医疗集团公司，近年借助AI 技术持续赋能强化科技属性。

医疗服务：提升放疗服务能力，复制肿瘤微创诊疗模式，深耕肿瘤全病程服务

公司围绕肿瘤特色、康养服务、临床创新等特色方向，持续加强设备、技术、人才及服务模式建设，推动成熟能力在体系内医院复制，医疗服务发展由规模扩张转向专科能力提升、诊疗结构优化和患者全周期价值创造。

肿瘤业务是医疗服务板块核心支撑、收入占比接近50%，肿瘤微创手术量和放疗业务量持续高速爆发。公司将长沙珂信医院成熟的肿瘤微创诊疗经验提炼为标准化流程向体系内医院复制，标准化诊疗路径和跨院协同机制已转化为肿瘤微创服务规模的增长和诊疗结构的改善。

打造医养康融合服务模式。公司持续探索构建覆盖评估、干预、治疗、康复和照护的一体化康复养老服务体系，持续丰富护理养老机构的医疗服务能力，将医疗技术与长期康复、护理需求衔接，强化护理养老场景下的复杂患者服务能力。

依托旗下医院资源，公司以脑科学领域为代表，进一步强化创新平台建设，推动自有临床资源与外部科研、技术和产业资源的连接。

医疗器械：中高端迭代，增强核心场景产品竞争力公司聚焦肿瘤综合治疗和大输注等临床场景需求，核心产品包括多种高压造影注射器、伽玛刀和乳腺机。公司器械产品持续拓展海外市场，以东南亚和巴西等市场为样板探索产品组合和场景方案复制，推动海外业务由机会型产品出口逐步向长期本地化经营转变。

盈利预测与投资建议：盈康生命医疗服务+医疗器械双轮驱动，AI 赋能效能持续提升。考虑最新业绩与行业动态，我们预计2026-2028 年公司营业收入分别为21.53/24.45/27.61 亿元（原值22.52/24.50/26.39），归母净利润分别为1.14/1.42/1.67 亿元（原值1.70/1.94/2.18），当前市值对应PS 分别为3.5X/3.1X/2.7X。我们给予“增持”评级。

风险提示：医院增长不及预期，商誉减值风险等。