证券代码：300146证券简称：汤臣倍健

汤臣倍健股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-001

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活动

□新闻发布会□路演活动类别

□现场参观

□其他：2025年度投资者业绩电话会参与单位名称及详见附件人员姓名

时间2026年3月20日21:30-22:30地点电话会议上市公司接待人公司董事会秘书唐金银女士员姓名为便于广大投资者进一步了解公司2025年度经营情况及未来发展规划，公司于2026年3月20日举行2025年度投资者业绩电话会，以线上会议的形式与投资者进行互动交流，主要沟通内容如下：

Q：2026-2028年的收入增速拆解

年报致股东信提到，公司希望在2026-2028年，用三年时间创出收入新高，按2026年已制定双位数增长目标的基础上，后两年也需要努力达成双投资者关系活动位数目标才有望实现。公司将以再创业的心态全线出击，但该目标的实现主要内容介绍存在挑战和不确定性，不构成业绩承诺。

Q：2026年增长具体抓手，线上线下怎样拆解

2026年，公司将推动传统电商、兴趣电商、跨境及商超等业务全线恢

复并实现快速增长。线上渠道将作为主力增长渠道，将通过重点突破兴趣电商与跨境业务，确保传统电商持续增长驱动；线下药店渠道目标保持稳定，商超渠道则作为重点发力方向之一，将通过创新差异化产品和精细化运营实现突破。

1Q：公司 2026年在线上线下渠道的具体业务策略

线上渠道方面，公司将持续整合电商运营能力，强化新品投入，多个品牌将推出港版跨境品线，重点突破兴趣电商及跨境电商业务。药线渠道将加速 DDI 数字化基建，持续推进新商业配送模式，以“数字化-精细化-精准化”推动传统渠道营销模式变革，打造存量市场可持续增长路径；商超渠道将聚焦增长快的高潜力会员店，通过差异化产品布局实现增长突破。

Q：公司在产品端有何布局

公司将加速科研成果向具有核心竞争力的产品转化，主品牌将聚焦鱼油、儿童液体钙等高成长品类，完善全渠道产品矩阵，扩大市场份额；

“lifespace”推出“超益计划”，借助益生菌建立的品类心智优势拓展全品类产品线，通过品类联动寻找新增量；“健力多”将拓展跨境高含量产品和运动营养系列，满足不同人群的关节养护需求；“天然博士”细化分龄场景，在钙锌成长品类上寻求突破。整体上，公司希望通过品类破局，带动高价值人群渗透和转化效率提升。

Q：如何展望 2026年的利润率

2026年公司聚焦收入增长，将在多个渠道、多个重点品类进行突破，

会对公司的利润率造成压力。

Q：新品大量推出、原材料价格波动等对毛利率是否会造成影响

线上线下新品毛利率基于渠道特性不同存在差异，从趋势上看，线上渠道占比的持续提升将会带动整体毛利率水平提升，这一点在公司2025年毛利率上有所体现。

公司产品品种较多，原材料众多，单一原材料价格变化对于整体毛利率的影响较为有限。

Q：电商渠道监管政策的收紧对公司影响几何

膳食营养补充剂行业监管存在待完善的方面，监管政策收紧对短期运营带来一定适应和调整压力，但长期来看，行业的规范化将为合规企业的健康持续发展创造有利条件。

Q：公司线上的费用投放效率是否有所改善，全年销售费用率预测

2025年公司围绕“经营质量提升”的核心目标持续优化销售策略，从

2结果上看，线上渠道收入增长的同时，平台费用实现有效控制，经营质量得到一定优化。2026年公司聚焦收入增长突破，在多个渠道、多个重点品类发力，品牌项的长期持续投资也将继续推进，销售费用率预计同比2025年会有一定程度提升。

Q：2025年第四季度销售费用率提升原因

主要基于四季度上新新品推广需求、各品牌投入安排及年度业绩目标达成对应奖金计提增加所致。

Q：经销商数量下降的原因

2025年经销商的调整基本集中在上半年，主要是因为业务调整、经销

商整合优化所致，目前来看调整趋势逐渐平缓。

Q：今年分红率较高，后续分红指引公司坚持积极、持续、稳定的利润分配政策，会综合考虑对投资者的持续回报及公司经营发展的资金需求制定分红规划。

Q：BYHEALTH和健视佳 2025年收入表现

受品类大盘需求变化、公司内部运营策略调整及资源排布等原因影响，BYHEALTH和健视佳 2025年收入同比下滑较大。

Q：公司是否会找一些新的品类方向去发力兴趣电商

近年来行业前十大品类格局未发生较大变化，公司后续会围绕消费者需求，聚焦核心高潜品类进行品线扩充。

Q：国际业务规划

公司将以本土化需求为核心驱动国际业务扩张，目前已在东南亚主要国家进行布局，将加速扩大东南亚线下渠道覆盖，推动线上渠道实现增长突破。

Q：各个渠道的收入规模拆分

2025年度公司线上渠道收入占比为54%，其中天猫及京东占比近六成，

兴趣电商占比近两成；线下渠道收入占比为46%，其中境内药线占比近八成，商超及母婴均为个位数占比。

附件清单参会人员名单

3附：参会人员名单（排名不分先后）

机构名称/个人投资者姓名

CLSA 张晓宇财通证券马咏怡创金合信基金张小郭东北证券李强东方财富证券秦一方东吴证券邓洁方正证券王海瑜方正证券王泽华富国基金管理有限公司赵宗俊富国基金管理有限公司徐哲琪光大证券汪航宇广发证券谌保罗国盛证券陈熠国泰海通陈力宇国泰基金管理有限公司易小金国元证券研究所朱宇昊华创证券邱睿轩华创证券寸特彬华创证券黄文桦华福证券谭志千华福证券童杰华泰证券倪欣雨华夏基金管理有限公司李柄桦华鑫证券有限责任公司孙山山尖峰投资尹峰建信养老金管理有限责任公司徐瑞交银施罗德基金管理有限公司韩威俊交银施罗德基金管理有限公司张程平安银行股份有限公司芶思雨前海开源基金管理有限公司毕建强青榕资产管理有限公司唐明上海保银私募基金管理有限公司石伟燊上海东方证券资产管理有限公司唐亮上海和谐汇一资产管理有限公司刘天雨

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