数据中心负载预期高增，数据中心电力设备自建比例或大幅提升。根据Semianalysis 的预测，美国AI 数据中心用电需求会从2023 年约3GW 增长到2026 年超过28GW，年复合增速超100%。而随着高涨的数据中心用电需求，为了保障民生，特朗普要求大型科技公司需要自备电力并自建工厂。

2026 年3 月4 日，微软、谷歌等北美七家企业于白宫签署承诺文件，明确通过自建或购买发电设施满足AI 数据中心用电需求。这一举措预计将显著提升数据中心自建电力供应的比例，作为数据中心的主力电源和备用电源，燃气轮机、天然气内燃机及柴油发电机组的需求景气度攀升。

在此背景下，中国制造业的生产效率优势将助力国产电力设备供应商加速拓展海外市场。以柴油发电机组为例，根据Hunterbrook Media 于2 月23日发布的报告信息，当前海外主流电力设备供应商正面临严重的交付瓶颈，如卡特彼勒、康明斯等交期已延长至107 周。相比之下，Generac 得益于潍柴子品牌博杜安发动机的稳定供应，将产品交付周期大幅压缩至30周（其他供应商的三分之一）。国内供应商高效、稳定的交付优势，将为国产品牌出海创造先决条件。

科泰电源电力设备相关业务主要包括发电机组、输配电、专用车、工程服务等，公司坚持国内国际双循环，海外市场数据中心项目实现大规模交付。科泰发电机组产品可作为备用电源、移动电源、替代电源，广泛应用于数据中心、通信、高端制造、电力、石油石化、交通运输、工程、港口、船舶等行业和领域。公司针对海外市场对产品防火等级、电气标准等方面的要求，开发了符合国际标准的数据中心发电机组产品。借助公司在国内数据中心领域的项目经验和在大功率机组领域的竞争优势，公司在新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国等海外数据中心市场实现大规模交付，较上年同期实现较大幅度增长。当前公司已取得CE、UL 认证，为欧洲、北美等地客户和区域市场的业务拓展创造先决条件。

盈利预测与估值：预计公司2026-2028 年实现营业收入24.25/31.20/37.24 亿元；归母净利润1.5/2.5/3.8 亿元，对应PE 分别为65/39/26x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：AIDC硬件需求不及预期、订单不及预期、项目进度不及预期