投资建议

以高铁为代表,东南亚各国进入大兴基建时代,我们认为,这是东南亚各国走上经济腾飞路的标志性事件,将对东南亚周边及全球产业链、贸易格局及经济发展产生深远影响,国内基建、特种设备、航运、农业、电子、汽车、化工等领域将有所受益。

理由

东南亚基建蓬勃兴起:近期印尼、泰国等国先后公布基建中长期规划,跨国高铁合作更是提上日程,东南亚进入大兴基建时代。根据不完全统计,预计2011-2020 年间东南亚各国基建投资规模超过1.5万亿美元,其中,高铁投资超过1,000 亿美元,2020年东南亚区域铁路网将初具规模;

天时、地利、人和共筑基建发展的未来:1)外需型经济不稳定,各国转向投资拉动经济增长的模式;2)过去基建欠账严重,有需求空间;3)中国及国际组织提供合作机遇,资金支持有一定保障;4)新政府上台,政局稳定,投资意愿较强;

基建的完善,将对贸易增长、产业链升级、经济发展产生深远影响:国际经验显示,基建的完善将有效降低运输成本,大幅增加贸易量;同时,吸引外商直接投资,实现本地化生产,有利于生产的集约和产业链的升级,最终带来效率的改善和一国经济的长期增长;

中国企业短期受益于基建出口、中期受益于贸易增长、长期受益于当地消费需求的释放和升级:短期上,在中国政府政策及资金的支持下,国内企业参与东南亚基建的可能性较大,建筑、铁路设备、电气设备等行业显著受益;中期上,基础设施完善将有望提升当地布局的农业企业的经营效率;同时贸易量的增加也将给航运、造船等行业带来新的需求;长期上,经济腾飞带来当地消费需求的释放和升级,将有望打开国内电子产品、汽车及零部件、化工等行业的出口空间;

盈利预测与估值

建议投资者关注中国中铁(A/H)、中国铁建(A/H)、中国交建(A/H)、中国北车、中国南车(A/H)、特变电工、瑞凌股份、海丰国际(H)、中国重工、中国船舶、华西能源、海康威视、大华股份、联想集团(H)、长城汽车(H)、潍柴动力、红太阳等。

风险

政治风险可能导致基建投资规划有所滞后。