行业近况

上周计算机板块上涨0.11%，沪深300指数上涨1.43%。计算机跑输大盘1.32个百分点，涨幅居于所有板块第27位。上周涨幅居于前列的公司主要是荣之联、兆日科技、海隆软件、新开普、长城电脑等；跌幅前列的公司主要是中电广通、绿盟科技、信雅达、联信永益、太极股份等。

计算机板块动态市盈率继续上行。计算机（中信）板块P/E（TTM）为96.37x，2014年动态PE（整体法）为72.74x，2015年动态PE（整体法）为50.09x。从计算机板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值已经达到7.90，远高于一年来的均值6.83。

评论

103家公司发布业绩快报，板块整体利润增速明显高于过去两年。截至上周末，103家在深交所上市的中小板及创业板公司发布业绩预告，综合来看，103家中仅有2家亏损，整体营收达826亿元，同比增长21.6%；整体营业利润119亿元，同比增长27.2%；整体归属净利润126亿元，同比增长21.2%。发布业绩预告企业净利润取得较好的增长，我们认为可以归因为以下几个方面：（1）2013年进行的外延收购在2014年开始全年并表；（2）去年下半年政策放松有助于政府部门及央企的IT投资恢复正常；（3）部分公司去年同期基数较低。

央行再次宣布降息，板块回调将是重新配置良机。人民银行宣布从3月1日起下调金融机构一年期存贷款基准利率25基点。我们在2014年11月24日的周报中指出，从历史上看，降息周期内计算机板块的表现有望好于沪深300。考虑到市场对降息的预期较高，且前期大盘蓝筹股也有较大涨幅，如果计算机与互联网板块行业借机回调，我们认为将会迎来重新配置良机。建议关注直接受益于降息的两个子板块：（1）受益于流动性增加、市场活跃度提升的互联网金融；（2）与地产/新开工相关的公司（广联达）。

估值与建议

维持推荐石基信息、东华软件、广联达、用友软件，建议关注航天信息。医疗信息化板块继续推荐万达信息，关注荣科科技；O2O领域重申推荐安居宝；移动支付继续推荐新大陆；大数据仍然首推东方国信。

风险

（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。