行业近况

上周计算机板块上涨20.85%,沪深300 指数上涨1.09%。计算机跑盈大盘19.75 个百分点,在所有板块中涨幅居于第2 位。涨幅居于前列的公司主要是华力创通、浪潮信息、方正科技、旋极信息等;跌幅前列的公司主要是赢时胜、湘邮科技、新联电子、易华录等。

上周计算机板块动态市盈率上行。计算机(中信)板块P/E(TTM)为114.57x,2015 年动态P/E(整体法)为68.53x,2016 年动态P/E(整体法)为49.85x。从计算机板块与沪深300 的估值之比来看,目前这一比值为7.3,低于近一年来的均值(7.69)。

评论

计算机板块73 家企业发布半年度业绩预告,其中1/3 半年度净利润同比增长40%以上。截至目前计算机板块共有73 家企业公布半年度业绩预告,其中25 家实现40%以上的正增长(同比增长100%以上的达13 家),21 家净利润同比增速在0~40%之间,16 家企业盈利同比减少,7 家企业由盈利转为亏损,4 家亏损额扩大。

《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》正式出台,互联网金融迎来规范与有序发展阶段。《指导意见》确立了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等互联网金融主要业态的监管职责分工,在肯定互联网金融模式创新的同时,也明确了互联网金融依然从属于金融范畴从而存在与之对应的风险属性。(1)随着各细分领域的具体指导政策陆续出台,互联网金融创新将更有规可寻,为创新带来了更少的不确定性和稳健的发展路径;(2)支付、证券、银行等领域的互联网创新相对稳定,网络借贷(P2P)则将因为监管政策趋紧面临大规模洗牌;(3)传统金融机构与互联网企业在金融创新上的差距缩小,IT 投入将继续加速增长,金融IT 企业在与传统金融机构合作的商业模式也将迎来一轮创新。

估值与建议

继续建议布局长期投资逻辑清晰、持续兑现落地的行业龙头个股:(1)估值便宜/转型逐步落地的细分子行业龙头:石基信息/东华软件/航天信息/新大陆/绿盟科技/网宿科技/用友网络;(2)收盘价已经跌破员工持股价/定增价、具有一定的安全边际的个股:网宿科技/广联达/万达信息;(3)业务进展顺利、遭到市场错杀而重回小市值的子行业龙头:东方国信/数字政通/超图软件。

风险

(1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。