行业近况

上周计算机板块下跌14.58%,沪深300 指数下跌11.88%。计算机跑输大盘2.70 个百分点,在所有板块中涨幅居于第18 位。涨幅居于前列的公司主要是拓尔思、捷成股份等;跌幅前列的公司主要是博彦科技、鼎捷软件等。

上周计算机板块动态市盈率快速下行。计算机(中信)板块P/E(整体法,2014 年年报)为98.89x,2015 年动态P/E(整体法)为59.49x,2016 年动态P/E(整体法)为42.30x。从计算机板块与沪深300 的估值之比来看,目前这一比值为7.60,略低于近一年来的均值(7.79)。

评论

8 月19 日国务院通过《关于促进大数据发展的行动纲要》,推动政府信息系统和公共数据互联共享,引导支持大数据产业发展。我国的大数据产业链仍处在起步阶段,预计随着政策推动的深入市场需求将加速释放。对比此次《纲要》的要点,我们的选股逻辑包括四条主线:(1)政府信息化整体方案提供商,建议关注东华软件、神州信息等智慧城市厂商;(2)泛政务行业系统及技术提供商,建议关注数字政通、华宇软件、东方网力、千方科技、超图软件等;(3)具备大数据技术能力的企业,建议重点关注东方国信;(4)信息安全层面,预计绿盟科技、启明星辰等信息安全龙头仍将是大数据安全的核心提供商。

上周沪深300 指数大幅下跌11.88%,计算机板块下跌14.58%。经历了6 月份的快速杀跌后,投资者对A 股的信心发生了变化,市场难以吸引新增资金的进入,存量资金在博弈过程中主要选择政策性或事件性的热点进行投资,指数的波动较大,市场以主题投资为主。相比沪深300,计算机板块的估值弹性更大。在市场信心不强的情况下,预计短期内板块指数将随着创业板指的变化波动,个股在市场情绪的影响下难以走出独立行情,将呈现“普涨普跌”的情况;但长期来看,长期投资逻辑清晰、持续兑现落地的行业龙头将引领板块逐步实现估值分化。

估值与建议

维持推荐石基信息、广联达、用友网络、恒生电子、太极股份、航天信息。国产化领域推荐超图软件,关注东方通;医疗信息化板块继续推荐东华软件、万达信息、数字政通,关注荣科科技;O2O 领域重申推荐安居宝;移动支付继续推荐新大陆;大数据仍然首推东方国信。

风险

(1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。