行业近况

上周计算机板块上涨3.64%,沪深300指数下跌0.90%。计算机跑赢大盘4.54个百分点,在所有板块中涨幅居于第1位。涨幅居于前列的公司主要是科远股份、朗科科技、创意信息等;跌幅前列的公司主要是上海普天、七喜控股、恒华科技、美亚柏科等。

上周计算机板块动态市盈率快速上行。计算机(中信)板块P/E(整体法,2014年年报)为85x,2015/2016年动态P/E(整体法)分别为47x/34x。从计算机板块与沪深300的估值之比来看,目前这一比值为7.28,略低于近一年来的均值(7.72)。

评论

46家企业公布三季度业绩预告,板块业绩分化严重。剔除*ST云网,45家企业中近一半(21家)预计三季度业绩同比增长0~40%,整体而言,各企业业绩分化较为严重,在7家企业预计业绩同比增长100%以上的同时,有3家企业预计业绩同比减少100%以上。

紫光股份近38亿美元入股西部数据,重申开放合作将成为我国实现信息安全和自主可控的现实选择。我们在9月27日的周报中曾指出,开放合作可以有效弥补完全自主的国产设施在性能方面的不足,可以预见,下一阶段此类入股或技术合作将成为我国快速实现自主可控的新途径,入股美国高科技企业也将成为IT企业“走出去”的重要方向,建议关注具备与国际顶尖企业合作能力和意愿的石基信息、紫光股份等;与此同时,以完全自主为目的的IT设施研发投入预计不会减弱,建议关注东方通、中科曙光、浪潮信息等国产化个股。

国务院办公厅印发《关于推进线上线下互动加快商贸流通创新发展转型升级的意见》,鼓励线上线下互动创新。商户的信息系统提供商具备线下商户积累,在竞争格局较为分散的餐饮等行业将成为打造O2O闭环的桥梁,同时,精准营销、数据分析等数据服务需要与商户信息系统对接才能最大化其价值,预计信息系统提供商将成为线上线下商贸流通的重要环节,建议关注石基信息(餐饮、零售)、东华软件(医疗)等具备线下商户资源的企业。

估值与建议

建议关注业绩确定性较高且估值回到合理区间以及转型逻辑未受损伤且正在落地的公司。(1)具备业绩支撑、低估值的个股包括航天信息、千方科技、华宇软件、东方网力、东方通、捷成股份、数字政通、东方国信、启明星辰等;(2)转型逻辑未受损伤的个股主要包括石基信息、广联达、超图软件等。

风险

(1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期。